Chapter 18 - Chapter18 TheMarketsfortheFactorsofProduction...

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Chapter 18 The Markets for the Factors of Production SOLUTIONS TO TEXT PROBLEMS: Quick Quizzes 1. The marginal product of labor is the increase in the amount of output from an additional unit of  labor.  The value of the marginal product of labor is the marginal product of labor times the price  of the good. A competitive, profit-maximizing firm decides how many workers to hire by hiring workers up to  the point where the value of the marginal product of labor equals the wage. 2. A brain surgeon has a higher opportunity cost of enjoying leisure than a janitor because the  surgeon’s wage is so much higher.  That’s why doctors work such long hours because leisure is  so expensive for them. 3. An immigration of workers increases labor supply but has no effect on labor demand.  The result  is an increase in the equilibrium quantity of labor and a decline in the equilibrium wage, as shown  in Figure 1.  The decline in the equilibrium wage causes the quantity demanded of labor to  increase.  The increase in the equilibrium quantity of labor causes the marginal product of labor to  decrease. 93 THE MARKETS FOR THE  FACTORS OF  18
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94   Chapter 18/The Markets for the Factors of Production Figure 1 4. The income of the owners of land and capital is determined by the value of the marginal  contribution of land and capital to the production process. An increase in the quantity of capital would reduce the marginal product of capital, thus reducing  the incomes of those who already own capital.  However, it would increase the incomes of  workers because a higher capital stock raises the marginal product of labor. Questions for Review 1. A firm's production function describes the relationship between the quantity of labor used in  production and the quantity of output from production.  The marginal product of labor is the  increase in the amount of output from an additional unit of labor.  Thus the marginal product of  labor depends directly on the production function.  The value of the marginal product of labor is  the marginal product of labor multiplied by the market price of the output. A competitive, profit-maximizing firm hires workers up to the point where the value of the marginal  product of labor equals the wage.  As a result, the value-of-marginal-product curve is the labor- demand curve. 2.
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This note was uploaded on 06/11/2011 for the course ECON 101 taught by Professor Lemche during the Winter '05 term at The University of British Columbia.

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