Chapter 13 - Chapter13 TheCostsofProduction 13...

Info iconThis preview shows pages 1–4. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 13 The Costs of Production SOLUTIONS TO TEXT PROBLEMS: Quick Quizzes 1. Farmer McDonald’s opportunity cost is $300, consisting of 10 hours of lessons at $20 an hour  that he could have been earning plus $100 in seeds.  His accountant would not count the lost  banjo-lesson money, only the seeds, worth $100.  If McDonald earns $200 from selling the crops,  then McDonald earns a $100 accounting profit ($200 sales minus $100 cost of seeds) but makes  an economic loss of $100 ($200 sales minus $300 opportunity cost). 2. Farmer Jones’s production function is shown in Figure 1 and his total-cost curve is shown in  Figure 2.  The production function is concave because of diminishing marginal product.  As the  number of bags of seeds increases, the marginal product declines, and the production function  becomes flatter.  The total-cost curve is convex, as the curve gets steeper as the amount of  production increases.  That is also a feature that arises because of diminishing marginal product,  since each additional bag of seeds has lower marginal product and thus the cost of producing  additional bushels of wheat goes up. 241 THE COSTS OF PRODUCTION 13
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
242   Chapter 13/The Costs of Production Figure 1  Figure 2 3. The average total cost of producing 5 cars is $250,000/5 = $50,000.  Since total cost rose from  $225,000 to $250,000 when output increased from 4 to 5, the marginal cost of the fifth car is  $25,000. The marginal-cost curve and the average-total-cost curve for a typical firm are shown in Figure 3.  They cross at the efficient scale because at low levels of output, marginal cost is below average  total cost, so average total cost is falling.  But after the two curves cross, marginal cost rises  above average total cost, and average total cost starts to rise.  So the point of intersection must  be the minimum of average total cost.
Background image of page 2
Chapter 13/The Costs of Production   243 Figure 3 4. The long-run average total cost of producing 9 planes is $9 million/9 = $1 million.  The long-run  average total cost of producing 10 planes is $9.5 million/10 = $0.95 million.  Since the long-run  average total cost declines as the number of planes increases, Boeing exhibits economies of  scale. Questions for Review 1. The relationship between a firm's total revenue, profit, and total cost is profit equals total revenue  minus total costs. 2.
Background image of page 3

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 4
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 06/11/2011 for the course ECON 101 taught by Professor Lemche during the Winter '05 term at The University of British Columbia.

Page1 / 11

Chapter 13 - Chapter13 TheCostsofProduction 13...

This preview shows document pages 1 - 4. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online