ECON 2030exam1

ECON 2030exam1 - ECON2030 TaylorWright 7 June 2010Chapter1...

Info iconThis preview shows pages 1–4. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
ECON 2030  Taylor Wright 7 June 2010                           Chapter 1 I. The Basics  1. Economies and Economics a. Definitions Economics     - the study of how societies go abut provisioning themselves with the material means of existence b. Answer 4 questions to define economics 1. What  material things will be provided? Chairs, computers, furniture, etc. 2. How  do we produce the materials? How are we going to make these things? Land, people, machines, etc. 3. For Whom? Who gets the stuff being produced? Who will pay the price? First come, first serve. 4. Consequences? Consequences on Society as a whole. c.  Markets Where goods are exchanged Not necessarily a physical place
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
A set of social interactions where goods and services are exchanged for money.  d.  Microeconomics We focus on the behavior of individual  business relationships  Example: What Charlie had for breakfast. e.  Macroeconomics  Deals with consequences, the big picture. Don’t focus on individuals. II. Economic Reasoning —Economists look at the world from a choice making prospective using 3 concepts. 1. Opportunity Cost a. Everything we do costs something. b. If you do something, you are giving up doing something else. c. Example: We’re in class, we aren’t somewhere else d. Nonmonetary e. Monetary f. What’s given up when a choice is made 2. Margin o Two decisions Either/Or How many hours do I take? How much? o Small increments of change
Background image of page 2
3. Rationality o Choose the option that’s best  o Rational choice III. Examples  of Economic Reasoning 1. Bibi the Tutor, parts 1 and 2  o Part I. Bibi is a poor college student who tutors on Friday and Saturday nights for $25 per session. If she cancels a session, she  has to skip the next session and pay for both- Costing her $50. She wants to go to a concert. She buys the ticket 8 months  before the concert, which cost her $50, but she forgets and has to tutor the night of the concert. She can do one or the other. Either/Or Choice Relevant Costs- Something to gain or lose Sunk Costs- something that is not recoverable  Concert benefit is perceived pleasure The opportunity cost  is the chance to hold the tutoring appointment.  The $100 is a sunk cost  because she loses it no matter what Rational decision Go to the concert if the benefit is greater than or equal to the cost. Concert Benefit >  Cost  Go to the tutor if the pleasure is less than or equal to the cost., Pleasure <  the cost. If cost and benefit are equal, than either result works
Background image of page 3

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
Image of page 4
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}

Page1 / 24

ECON 2030exam1 - ECON2030 TaylorWright 7 June 2010Chapter1...

This preview shows document pages 1 - 4. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online