Cr.Creación de valor

Cr.Creación de valor - Julio 2000...

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Unformatted text preview: Julio 2000 Universidad ORT Universidad ORT Creacin de Valor CREACION DE VALOR EL OBJETIVO BASICO DE TODA DECISION FINANCIERA ES LA CREACION DE VALOR PARA EL ACCIONISTA O DUEO. POR LO TANTO, CUALQUIER DECISION QUE SE TOME EN LA EMPRESA TENDRA SENTIDO SI CONTRIBUYE A CREAR VALOR PARA EL ACCIONISTA O DUEO. PREGUNTAS CLAVES : QU CONSIDERAMOS COMO VALOR? CMO MEDIMOS SI UNA DECISION ESTA CREANDO VALOR? COMO MEDIMOS SI A LO LARGO DE UN PERIODO LA EMPRESA CREO VALOR? Julio 2000 Universidad ORT Universidad ORT Creacin de Valor MEDICION DEL VALOR A PARTIR DE LA CONTABILIDAD SI LA CONTABILIDAD FUERA EL ELEMENTO IDONEO PARA MEDIR EL VALOR, EL VALOR DE LA EMPRESA SERIA LO QUE REFLEJA SU PATRIMONIO CONTABLE. LA EMPRESA CREARIA VALOR CUANDO GENERA UTILIDADES QUE AUMENTAN SU PATRIMONIO CONTABLE. Julio 2000 Universidad ORT Universidad ORT Creacin de Valor ES LA CONTABILIDAD EL INDICADOR ADECUADO PARA MEDIR EL VALOR? HAY QUE ANALIZAR SI EXISTE CORRESPONDENCIA ENTRE LOS RESULTADOS QUE EL CRITERIO ARROJA Y LA REALIDAD . SE COMPRUEBA EMPIRICAMENTE QUE TAL CORRESPONDENCIA NO EXISTE . LAS EMPRESAS SE COMPRAN Y VENDEN A VALORES DISTINTOS QUE EL CONTABLE Julio 2000 Universidad ORT Universidad ORT Creacin de Valor EL VALOR A FIN DE UN EJERCICIO NO ES IGUAL AL INICIAL MAS LAS UTILIDADES MENOS LOS DIVIDENDOS. LA EMPRESA PUEDE HABER TENIDO UTILIDADES Y VALER MENOS POR LO TANTO, LA UTILIDAD CONTABLE Y SUS DERIVADOS, NO SON LOS INDICADORES ADEUCADOS PARA MEDIR LA CREACION DE VALOR. Julio 2000 Universidad ORT Universidad ORT Creacin de Valor POR QU LA CONTABILIDAD NO ES EL INDICADOR ADECUADO? PORQUE LO QUE DETERMINA EL VALOR DE UNA EMPRESA, COMO EL VALOR DE CUALQUIER OTRO ACTIVO, NO ES LO QUE SE PAGO POR EL, SINO LAS EXPECTATIVAS QUE SE TENGAN DE CUALES SERAN LOS INGRESOS QUE ESE ACTIVO GENERARA FONDOS EN EL FUTURO . Y ESO NO LO REFLEJA LA CONTABILIDAD. Julio 2000 Universidad ORT Universidad ORT Creacin de Valor CARENCIAS DE LA CONTABILIDAD PARA MEDIR EL VALOR INDICADOR PUNTUAL QUE NO DA IDEA DE FLUJOS FUTUROS. NO MIDE FLUJOS DE CAJA . LA UTILIDAD NO ES UNA MEDIDA OBJETIVA . NO CONSIDERA EL VALOR TIEMPO DEL DINERO . NO CONSIDERA EL RIESGO AL EVALUAR EL RETORNO DEL ACCIONISTA. RIESGO OPERATIVO. RIESGO FINANCIERO. Julio 2000 Universidad ORT Universidad ORT Creacin de Valor INDICADORES DERIVADOS DE LA CONTABILIDAD COMO MEDIDA DE CREACION DE VALOR SUELEN USARSE ALGUNOS INDICADORES QUE SURGEN DE LA CONTABILIDAD : ROE ( RETURN ON EQUITY) RONA ( RETURN ON NET ASSETS) Julio 2000 Universidad ORT Universidad ORT Creacin de Valor ROE ( RETURN ON EQUITY) UTILIDAD NETA ROE =--------------------------- PATRIMONIO MIDE (EN TERMINOS CONTABLES) LA RENTABILIDAD PARA EL ACCIONISTA ....
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This note was uploaded on 06/23/2011 for the course MANAGEMENT v31 taught by Professor Martin during the Spring '05 term at Arizona Western College.

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