{[ promptMessage ]}

Bookmark it

{[ promptMessage ]}

Housing Slump Could Lean Heavily on Economy

Housing Slump Could Lean Heavily on Economy - Housing Slump...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Housing Slump Could Lean Heavily on Economy By David C. Wheelock, Economist Federal Reserve Bank of St. Louis http://stlouisfed.org/publications/re/articles/?id=35   During the recent housing boom, U.S. house prices seemed to shoot up faster than crabgrass. Homeowners  enjoyed an average increase of 54.4 percent in the value of their houses between 2001 and 2005, as measured by  a house price index produced by the Office of Federal Housing Enterprise Oversight (OFHEO). 1  However, as Tip  O'Neil, the former speaker of the U.S. House of Representatives, used to say about politics, all housing markets  are local.  The extent to which a given homeowner saw an increase in the value of her house during the boom was largely  determined by its location. Between 2001 and 2005, houses in the Port St. Lucie-Fort Pierce, Fla., area rose in  price by an average of 144 percent—the largest increase of any U.S. metropolitan area. By contrast, house prices  in Lafayette, Ind., rose by a mere 11 percent on average—the smallest increase among U.S. metropolitan areas.  The 10 metropolitan areas with the largest increases in house prices were all located in either Florida or  California, whereas four of the markets with the smallest rises were located in Indiana. Figure 1 Ratio of House Prices to Income Varies Dramatically  Across States  The figure shows the ratio of the OFHEO house price index to median household income (index divided by income) for selected  states and the country. The ratio increased by about 50 percent between 1999 and 2005 for the United States as a whole. It  rose by nearly 90 percent in Florida, by over 100 percent in California, by 38 percent in Missouri and by just 22 percent in  Texas.  Historically, differences in income and population growth largely explain why house prices rise at different rates  in different markets. In June 2005, the U.S. Census Bureau announced that Port St. Lucie was the fastest-
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
growing city in the United States; so, the rapid rise in that city's house prices is not surprising. Many other cities  that had large increases in house prices during the boom also had rapidly growing populations. However, the  phenomenal rise in house prices in some markets during the past five years has left many analysts questioning  whether such fundamentals as population and income growth alone can explain the recent boom.
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}