Chapter 2 vocabulary

Chapter 2 vocabulary - o circularflowdiagram

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
o circular-flow diagram   A visual model of the economy that shows how dollars flow through markets among households and firms. o macroeconomics   The study of economy-wide phenomena, including inflation, unemployment, and economic growth. o microeconomics   The study of how households and firms make decisions and how they interact in markets. o normative statements   Claims that attempt to prescribe how the world should be. o positive statements   Claims that attempt to describe the world as it is. o production possibilities frontier   A graph that shows the combinations of output that the economy can possibly produce given the  available factors of production and the available production technology. Chapter Recap: Summary o Economists try to address their subject with a scientist's objectivity. Like all scientists, they make  appropriate assumptions and build simplified models to understand the world around them. Two simple  economic models are the circular-flow diagram and the production possibilities frontier.  o The field of economics is divided into two subfields: microeconomics and macroeconomics.  Microeconomists study decision making by households and firms and the interaction among households  and firms in the marketplace. Macroeconomists study the forces and trends that affect the economy as a  whole.  o A positive statement is an assertion about how the world is. A normative statement is an assertion  about how the world ought to be. When economists make normative statements, they are acting more as  policy advisers than as scientists.  o Economists who advise policymakers offer conflicting advice either because of differences in  scientific judgments or because of differences in values. At other times, economists are united in the 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 4

Chapter 2 vocabulary - o circularflowdiagram

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online