repaso - Chapter1.Economics:FoundationsandModels

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 1. Economics: Foundations and Models Scarcity   The situation in which unlimited wants exceed the limited resources  available to fulfill those wants. Economics   The study of the choices people make to attain their goals, given  their scarce resources.  Economic model   A simplified version of reality used to analyze real-world  economic situations Market   A group of buyers and sellers of a good or service and the institution or  arrangement by which they come together to trade.  How people make choices and interact in markets, we will return to three  important ideas: 1 People are rational. Rational people think at the margin by taking an action if and only if the marginal  benefits exceed the marginal costs 2 People respond to economic incentives. -Because people make decisions by weighing costs and benefits, their decisions  may change in response to changes in costs and benefits. -When the price of a good rises, consumers will buy less of it because its cost  has risen. -When the price of a good rises, producers will allocate more resources to the  production of the good because the benefit from producing the good has risen. 3 Optimal decisions are made at the margin. 1.Many decisions in life involve incremental decisions: Should I remain in school  this semester? Should I take another course this semester? Should I study an  additional hour for tomorrow’s exam? Marginal analysis   Analysis that involves comparing marginal benefits and  marginal costs.
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Trade-off   The idea that because of scarcity, producing more of one good or  service means producing less of another good or service. Opportunity cost   The highest-valued alternative that  must be given up to  engage in an activity. Market economy   An economy in which the decisions of households and firms  interacting in markets allocate economic resources.  Macroeconomics   The study of the economy as a whole, including topics such  as inflation, unemployment, and economic growth.  How do goverments affect the market system? Governments Can Sometimes Improve Market Outcomes There are two broad reasons for the government to interfere with the  economy: the promotion of efficiency and equity. Government policy can be most useful when there is market failure.  Prices Rise When the Government Prints Too Much Money. When the  government creates a large amount of money, the value of money falls. 1.
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 18

repaso - Chapter1.Economics:FoundationsandModels

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online