CH 7.2

CH 7.2 - Macroeconomics

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Macroeconomics In this chapter’s opening story we described the economic troubles that afflicted Portugal in  1975. While the economy wasn’t in as bad shape as many people thought, output was  declining. Strange to say, however, GDP was up.In fact, Portugal’s GDP measured in escudos (the  national currency at the time, now replaced by the euro) rose 11% between 1974 and 1975. How was that possible? The answer is that serious inflation was a problem in Portugal at the  time. As a result, the escudo value of GDP rose even though output fell. The moral of this story is that the commonly cited GDP number is an interesting and useful  statistic, one that provides a good way to compare the size of different economies, but it’s not a good  measure of the economy’s growth over time. GDP can grow because the economy grows, but it can  also grow simply because of inflation. Even if an economy’s output doesn’t change, GDP will go up if  the prices of the goods and services the economy produces have increased. Likewise, GDP can fall  either because the economy is producing less or because prices have fallen. In order to accurately measure the economy’s growth, we need a measure of aggregate output : the  total quantity of final goods and services the economy produces. The measure that is used for this  purpose is known as real GDP.  By tracking real GDP over time, we avoid the problem of changes in  prices distorting the value of changes in production of goods and services over time. Let’s look first  at how real GDP is calculated, then at what it means. Aggregate output is the economy’s total quantity of output of final goods and services. To understand how real GDP is calculated, imagine an economy in which only two goods, apples  and oranges, are produced and in which both goods are sold only to final consumers. The outputs  and prices of the two fruits for two consecutive years are shown in  Table       7.1     .
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
The first thing we can say about these data is that the value of sales increased from year 1 to year  2. In the first year, the total value of sales was(2,000 billion × $0.25) + (1,000 billion × $0.50) =  $1,000 billion; in the second it was (2,200 billion × $0.30) + (1,200 billion × $0.70) = $1,500  billion, which is 50% larger. But it is also clear from the table that this increase in the dollar value of  GDP overstates the real growth in the economy. Although the quantities of both apples and oranges  increased, the prices of both apples and oranges also rose. So part of the 50% increase in the dollar 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 09/20/2011 for the course ECO 2023 taught by Professor Sabet during the Fall '08 term at FIU.

Page1 / 6

CH 7.2 - Macroeconomics

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online