Ch 8.3

Ch 8.3 - Macroeconomics

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Macroeconomics As we mentioned in the opening story, in 1980 Americans were dismayed about the state of the  economy for two reasons: the unemployment rate was high, and so was inflation. In fact, the high  rate of inflation, not the high rate of unemployment, was the principal concern of policy makers at the  time—so much so that Paul Volcker, the chairman of the Federal Reserve Board (which controls  monetary policy), more or less deliberately created a deep recession in order to bring inflation under  control. Only in 1982, after inflation had dropped sharply and the unemployment rate had risen to  more than 10%,did fighting unemployment become the chief priority. Why is inflation something to worry about? Why do policy makers even now get anxious when they  see the inflation rate moving upward? The answer is that inflation can impose costs on the economy —but not in the way most people think. The most common complaint about inflation, an increase in the price level, is that it makes everyone  poorer—after all, a given amount of money buys less.But inflation does not make everyone  poorer. To see why, it’s helpful to imagine what would happen if the United States did something  other countries have done from time to time—replacing the dollar with a new currency. A recent example of this kind of currency conversion happened in 2002, when France, like a number  of other European countries, replaced its national currency, the franc, with the new pan-European  currency, the euro. People turned in their franc coins and notes, and received euro coins and notes  in exchange, at a rate of precisely 6.55957 francs per euro. At the same time,all contracts were  restated in euros at the same rate of exchange. For example, if a French citizen had a home  mortgage debt of 500,000 francs,this became a debt of 500,000/6.55957 = 76,224.51 euros. If a  worker’s contract specified that he or she should be paid 100 francs per hour, it became a contract  specifying a wage of 100/6.55957 = 15.2449 euros per hour, and so on. You could imagine doing the same thing here, replacing the dollar with a “new dollar” at a rate of  exchange of, say, 7 to 1. If you owed $140,000 on your home, that would become a debt of 20,000  new dollars. If you had a wage rate of $14 an hour, it would become 2 new dollars an hour, and so  on. This would bring the overall U.S. price level back to about what it was when John F. Kennedy  was president. So would everyone be richer as a result, because prices would be only one-seventh as high? Of 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 09/20/2011 for the course ECO 2023 taught by Professor Sabet during the Fall '08 term at FIU.

Page1 / 8

Ch 8.3 - Macroeconomics

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online