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Econ Exam 1 review - Macroeconomics Exam1 Spring2011...

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Macroeconomics Exam 1 Spring 2011 ECON 2305 EXAM 1 REVIEW Exam Makeup: 37 Multiple Choice Questions 75 Minutes Number 2 Pencils and Calculator Evenly Weighted across Chapters 4, 10, 11, and 12 Chapter 4-The Market Forces of Supply and Demand Market o A group of buyers and sellers of a particular product o Competitive Market A market with many buyers and sellers and each has a negligible effect on Price o Perfectly competitive market All goods are exactly the same Buyers and sellers so numerous that no one can effect market price  Each is a “Price Taker” Supply o Quantity Supplied The amount that sellers are willing and able to sell o Law of Supply The claim that the quantity supplied of a good rises when the price of the good rises, other things  equal o Movement Along the Curve Price Determinants  o Shift in the curve Non-Price determinants  Income A fall in input prices makes production more profitable at each output price, so firms supply a  larger quantity at each price Technology Technology determines how much inputs are required to produce a unit of output A cost saving technological improvements has the same effect as a fall in the input price  shifts the  S  curve right Number of Sellers Increase in the number of sellers increase the quantity supplied at each price Expectations Sellers may adjust supply when their expectations of future prices change (if a good is not  perishable) o Market Supply Calculation  The sum of the quantities supplied by all sellers at each price Demand o Quantity Demanded 1
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[Type text] [Type text] [Type text] The amount of the good that buyers are willing and able to purchase o Law of Demand  The claim that the quantity demanded of a of a good falls when the price of the good rises, other  things equal  o Movement Along the Curve Change in Price  o Shift in the Curve Shift is caused by non-price determinants Number of buyers Income Normal good is positively related to income Inferior good is negatively related to income  Prices of Related Goods Substitutes o An increases in the price of one causes an increase in the demand for the other Complements o An increase in the price of one cause a fall in demand for the other Taste Anything that causes a shift in taste toward a good will increase demand for that good Expectations o Market Demand Calculation  Sum of the quantities demanded by all buyers at each price Equilibrium o The level where quantity supplied equals quantity demanded o 3 Steps to analyzing changes in Equilibrium 1. Decide whether the event shifts supply curve, demand curve, or both
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