Accounting 221 - Accounting221 1/25/11 AccountingPrincipals

Info iconThis preview shows pages 1–4. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Accounting 221 1/25/11 Accounting Principals GAAP exercises four basic principles to implement and achieve their objectives. 1. Historical Cost Principle     -Companies should consider the acquisition costs and not  fair market value for their liabilities and assets. RELIABILITY!! 2. Revenue Recognition Principle     -Record revenue when it is earned and only at that  time!! 3. Matching Principle     - This principle allows greater evaluation of actual profitability and  performance as the expenses are matched with the revenues. 4. Principle of Full Disclosure-      Information disclosed in the financial statement should  be enough to make a judgment while keeping the costs reasonable.  Service Companies –the word  provided  means you’ve earned revenue Lawyer Verizon Comcast Accountant Common Stock = Contributed Capital R.E.D. at the end of the year when they are closed out they move into Retained  Earnings
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Lecture 3 1/27/2011 Chapter 1 VS Chapter 2 How are they different?  What is the accounting cycle? What is an adjustment, how do you know? Conservation Principle* Temporary and Permanent Accounts Temporary accounts track financial results for a limited period of time.  The Closing Process Transfer net income (or loss) and dividends to Retained earning Incurred- you have an expense (owe)  Steps in an Accounting Cycle      Record transaction      Adjust Accounts      Prepare Statements      Close Nominal Accounts-Temp. Accounts Provided Services on Account    No cash   Retained Earnings
Background image of page 2
19:48 Took out a $1,000 6 month loan from the bank on October 1. Principal and interest are  paid on maturity. The interest rate is 10% annually. What is the accrual on 12/31? a. nothing, payment is not until next tear b. $25 interest payable and $25 Int. Expense c. $50 interest payable and $50 Int. Expense d. $50 cash and $50 Salary Expense  Unearned Revenue is a liability and it represents a deferral transaction. It may also need  an adjustment at year end or when financial statements are made. (True) What 2 Financial Statement do adjustments affect? Income statement
Background image of page 3

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 4
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 16

Accounting 221 - Accounting221 1/25/11 AccountingPrincipals

This preview shows document pages 1 - 4. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online