近似因子模型&ccedi

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Panel Unit Root Test for Approximate Factor Model ——余壮雄 Page 1 of 40 第 1 组 计量经济学理论与方法 字数:13000 字 近似因子模型的 Panel 单位根检验 余壮雄 (中山大学岭南学院,510275) 2008/3/30 修改稿 要:本文将 RGLS-t 统计量应用到近似因子模型的 Panel 单位根检验,证 明了在个体特有误差存在单位根的情形下 RGLS-t 统计量序贯收敛于标准正态,而 当只有共同因子存在单位根时 RGLS-t 统计量的极限分布发散。为了克服 RGLS-t 统计量的极限分布依赖于 DGP 设定的问题,本文进而在 RGLS-t 统计量和共同因 子的 GLS-t 统计量的基础上构建一个新的检验统计量—— Compound-t 统计量,并 且证明 Compound-t 统计量的渐近检验 Size 0.05 ,渐近检验 Power 1 Monte-Carlo 模拟的结果表明, Compound-t 统计量具有非常良好的小样本表现。 关键词: Panel Unit Root Test, Approximate Factor Model, RGLS-t Statistic, Compound-t Statistic. 一、引言 Panel 单位根检验发展的一个重要原因是一般时序分析中的单位根检验 Power 不足, Panel 数据增加了检验的样本,因此可以提高检验的 Power ,基于这种原因发展起来的 Panel 单位根检验通常对数据进行合并使用 Pool 回归,再根据得到的 OLS-t 统计量进行 Panel 位根检验,比如最早提出的 LLC 检验( Levin Lin Chu 2002 )。但是,大量的研究文献 表明( O’Connell 1998 Banerjee 等, 2005 ),在 Panel 单位根检验中忽略截面相关会导致 检验 Size 发生严重的扭曲。 近年来,伴随着截面相关的引入, Panel 单位根检验取得了非常快速的发展,出现了很 多新的检验统计量( Chang 2002 Phillips Sul 2003 Bai Ng 2004 Moon Perron 2004 Pesaran 2005 Breitung Das 2005 )。 Breitung Pesaran 2007 )将这些新发展 起来的检验统计量称为第二代的 Panel 单位根检验统计量,以区别于先前没有考虑截面相关 的那些 Panel 单位根检验统计量(第一代)。 从文献来看,关于截面相关的研究主要有两种设定形式:截面弱相关和共同因子结构。 Chang 2002 )和 Breitung Das 2005 )在 Panel 单位根检验中将截面弱相关的形式推广 到一般化情形; Phillips Sul 2003 )、 Moon Perron 2004 )和 Pesaran 2005 )的研究 则是将截面相关表示成共同因子结构; Bai Ng 2002 )甚至将共同因子结构推广到了近 余壮雄,性别:男,出生年月: 1979 11 月,中山大学岭南学院博士生, Email yuzhx@mail2.sysu.edu.cn
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Panel Unit Root Test for Approximate Factor Model ——余壮雄 Page 2 of 40 似因子模型(结构),即允许截面弱相关和共同因子结构同时存在。 Chang 2002 )发现通过对数据进行非线性 IV 转换,第一代的 Panel
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