6°_ESERCITAZIONE_CON_SOLUZIONI

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1 Anno Accademico 2010-2011 / I Semestre SISTEMA FINANZIARIO (6055) 6° ESERCITAZIONE Sessioni 19 & 22 ( Le domande da 1 a 4 tracciano una sequenza di transazioni che coinvolgono un solo fondo comune d’investimento 1. (Capitolo 19) Il 2 gennaio, alle ore 16:00, un fondo comune d’investimento presenta le seguenti attività e i seguenti prezzi: Azione Numero azioni Prezzi 1 1.000 $1,97 2 5.000 $48,26 3 1.000 $26,44 4 10.000 $67,49 5 3.000 $2,59 Supponendo che siano in circolazione 8000 quote, calcolate il valore netto delle attività del fondo. Soluzione: # 1.970 241.300 26.440 674.900 7.770 $119,05 8.000 PM NAV quote in circolazione NAV
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2 2. (Capitolo 19) Nello stesso giorno, prima delle 16.00, un investitore invia al fondo un assegno di 50.000 dollari. Non tenendo conto di commissioni iniziali, calcolate il nuovo numero di quote e il prezzo per quota. Assumete che il gestore del fondo acquisti 1.800 azioni 3 e tenga il resto in liquidità. Soluzione: Il nuovo valore del fondo è di 952.380+50.000 = $1.002.380. Dato che il prezzo per ogni quota è di $119,05 ci sono allora 8.420 quote in totale (420 quote in più). Se il gestore del fondo acquista 1.800 azioni 3 e tiene il resto in contante, il nuovo patrimonio del fondo sarebbe: Azione Azioni possedute Prezzi 1 1.000 $1,97 2 5.000 $48,26 3 2.800 $26,44 4 10.000 $67,49 5 3.000 $2,59 Cassa n.d. $2.408 3. (Capitolo 19) Il 3 gennaio, alle ore 16:00, i prezzi diventano i seguenti: Azione Azioni possedute Prezzi 1 1.000 $2,03 2 5.000 $51,37 3 2.800 $29,08 4 10.000 $67,19 5 3.000 $4,42 Cassa n.d. $2.408 Calcolate il valore netto delle attività del fondo. Soluzione: Con lo stesso ragionamento precedente il NAV= $122,08 per quota.
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3 4. (Capitolo 19) Supponete che, il 3 gennaio, il nuovo investitore venda 420 quote. Quale sarà il suo profitto, e quale il rendimento annualizzato? Il fondo vende 800 quote dell’azione 4 per acquisire i fondi necessari. Assumete, per mera semplicità, 250 giorni di scambi l’anno (al netto delle festività). Soluzione: Le 420 quote hanno un valore di: 420 x 122,08 = $51.273,60 (equivalente a un profitto di $1.273,60). Il rendimento giornaliero è stato ($51.273,60-$50.000)/$50.000=2,55%. Assumendo 250 giorni di trattazione l’anno questo il rendimento annualizzato sarebbe 637%. Con la vendita delle 800 quote dell’azione 4, la nuova struttura del fondo sarebbe: Azione Azioni possedute Prezzi 1 1.000 $2,03 2 5.000 $51,37 3 2.800 $29,08 4 9.200 $67,19 5 3.000 $4,42 Cassa n.d. $4.886,40 5. (Capitolo 19) Il 2 gennaio, alle ore 16:00, il patrimonio di un fondo comune d’investimento è così composto: Azione Numero azioni Prezzi 1 1.000 $1,92 2 5.000 $51,18 3 2.800 $29,08 4 9.200 $67,19 5 3.000 $4,51 Cassa n.d. $5.353,40 L’azione 3 annuncia guadagni record e il suo prezzo balza a 32,44 dollari negli scambi after-market. Se il fondo permettesse (illegalmente) agli investitori di acquistare quote
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This note was uploaded on 10/12/2011 for the course BIEMF 30006 taught by Professor Ippolito during the Fall '10 term at Università Bocconi.

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