Closing Entries

Closing Entries - Closing Entries

Info iconThis preview shows page 1. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Closing Entries To update the balance in the owner's capital account, accountants close revenue, expense, and  drawing accounts at the end of each fiscal year or, occasionally, at the end of each accounting  period. For this reason, these types of accounts are called  temporary  or  nominal accounts Assets, liabilities, and the owner's capital account, in contrast, are called  permanent  or  real  accounts  because their ending balance in one accounting period is always the starting balance in  the subsequent accounting period. When an accountant closes an account, the account balance  returns to zero. Starting with zero balances in the temporary accounts each year makes it easier to  track revenues, expenses, and withdrawals and to compare them from one year to the next. There  are four  closing entries , which transfer all temporary account balances to the owner's capital 
Background image of page 1
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.
Ask a homework question - tutors are online