FIN302- Final Exam Sheet (Knotts)

FIN302- Final Exam Sheet (Knotts) -...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
When  will the stock price react When rumors circulate about a +NPV proj avail 2 firm, When S/H’s  learn of mgmt’s decision 2 accept proj, When proj is “officially” accepted (done deal contracts  signed, etc), BUT NOT When cash inflows from proj occur Japan, France, Germany: job security comes first; UK, USA—divs come first. Investor FAILS to diversify : earns/compensated 4 returns on MKT RISK ONLY !!!   Investor diversifies portfolio nationally, holds NO FOREIGN STOCKS….expected portfolio returns  are based upon: the amount of risk in her portfolio based on the amount of typical international  diversification for investors within her country Higher WACC means more available projs are NEGATIVE NPV Peak of normal distribution is mean/avg. return—use to infer beta; higher E(ret), higher beta Stocks: symmetric, norm distribution; “flatness” of distribution indicates risk (std dev). (flatter, more  risk).  Prefer RIGHT skewness—stock options: calls/puts, convertible bonds. (FULLY diversified portfolio…variance good  as measure of MKT risk).  Lending or borrowing at   risk free rate allows us to exist outside eff frontier.  Beta reps each stock’s contribution 2 risk of   portfolio M.  Above  SML , undervalued.   Negative betas have returns less than risk-free rate. COC based on avg. beta of assets—avg beta of assets based on % of funds in each asset.   Asset  beta is going to be less than equity beta as long as they have some debt. Variance expl by MKT risk = R 2  x variance of returns .   95% confidence interval  = beta +/- 2 *  standard error of the beta.   CAPM  is that the Ri = rf rate + B(return on MKT – risk free rate) WACC measures req rate 4 projs of AVG RISK.   WACC  uses A-T cost of debt bc PROJS  DISCOUNT AFTER TAX CASH FLOWS.  Beta of debt measures MKT value of debt.   Debt B <  asset B < equity B Chars that affect MKT risk (B) of proj: 1)  cyclicality  of cash flows (more cyclical, more MKT risk) 2)  fixed operating costs…more  FOC , more MKT risk (does NOT include fixed costs of debt) *Total revenues – Total expenses – DEPR = EBT – Taxes = Net Inc + DEPR = A-T cash flow, +/-  change in NWC, assets > liabilities, subtract it, an outflow.  *Change in NWC = change in current  assets – change in current liabilities.  Current Assets = cash, AR, inventory. current liabilities = AP.  Incr in cash is an OUTFLOW, inc in inven is OUTFLOW, inc in AP/borrowing money is INFLOW.  Inc in AR is OUTFLOW (sales not in form of cash).  Count all sales as inflow, whether cash or 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 7

FIN302- Final Exam Sheet (Knotts) -...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online