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Unformatted text preview: DADOS DE COPYRIGHT Sobre a obra: A presente obra é disponibilizada pela equipe Le Livros e seus diversos parceiros, com o objetivo de oferecer conteúdo para uso parcial em pesquisas e estudos acadêmicos, bem como o simples teste da qualidade da obra, com o fim exclusivo de compra futura. É expressamente proibida e totalmente repudíavel a venda, aluguel, ou quaisquer uso comercial do presente conteúdo Sobre nós: O Le Livros e seus parceiros disponibilizam conteúdo de dominio publico e propriedade intelectual de forma totalmente gratuita, por acreditar que o conhecimento e a educação devem ser acessíveis e livres a toda e qualquer pessoa. Você pode encontrar mais obras em nosso site: LeLivros.link ou em qualquer um dos sites parceiros apresentados neste link. "Quando o mundo estiver unido na busca do conhecimento, e não mais lutando por dinheiro e poder, então nossa sociedade poderá enfim evoluir a um novo nível." Investimentos INTELIGENTES Copyright © 2013 por Gustavo Cerbasi Todos os direitos reservados. Nenhuma parte deste livro pode ser utilizada ou reproduzida sob quaisquer meios existentes sem autorização por escrito dos editores. edição Anderson Cavalcante revisão Luis Américo Costa e Melissa Lopes Leite projeto gráfico e diagramação DTPhoenix Editorial capa Rodrigo Rodrigues imagem de capa Roberto Setton produção digital SBNigri Artes e Textos Ltda. CIP-BRASIL. CATALOGAÇÃO NA PUBLICAÇÃO SINDICATO NACIONAL DOS EDITORES DE LIVROS, RJ C391i Cerbasi, Gustavo Investimentos inteligentes [recurso eletrônico] / Gustavo Cerbasi. Rio de Janeiro: Sextante, 2013. recurso digital: il. Formato: ePub Requisitos do sistema: Adobe Digital Editions Modo de acesso: World Wide Web ISBN 978-85-7542-999-0 (recurso eletrônico) 1. Finanças pessoais. 2. Investimentos. 3. Segurança financeira. 4. Riqueza. 5. Livros eletrônicos. I. Título. 13-05695 CDD: 332.02401 CDU: 330.567.2 Todos os direitos reservados, no Brasil, por GMT Editores Ltda. Rua Voluntários da Pátria, 45 – Gr. 1.404 – Botafogo 22270-000 – Rio de Janeiro – RJ Tel.: (21) 2538-4100 – Fax: (21) 2286-9244 E-mail: [email protected] Introdução à edição revisada em setembro de 2013 O livro Investimentos inteligentes foi originalmente lançado em maio de 2008, época em que começávamos a viver os efeitos mais drásticos da crise do subprime americano. O Brasil recebia, na época, a distinção de Grau de Investimento das principais agências de análise de risco do mundo, pois vinha se mostrando aparentemente blindado contra o colapso geral que acometia o sistema financeiro mundial. Como o país demorara a se globalizar, tinha seu sistema financeiro funcionando à parte do restante do mundo. Porém, o impacto da crise foi realmente forte e acabou extinguindo uma parcela importante do capital estrangeiro que especulava por aqui. Os negócios nos mercados de capitais brasileiros foram diminuindo gradativamente, levando o Índice Bovespa do patamar de 73 mil pontos para inacreditáveis 28 mil pontos. Os primeiros leitores do livro tiveram a oportunidade de estudar as orientações aqui contidas em um momento muito oportuno, quando a crise se mostrava evidente e as oportunidades se multiplicavam. Em poucos meses, recebi centenas de relatos de leitores que, agradecidos, descreviam suas estratégias bem-sucedidas e os resultados alcançados. De lá para cá, analistas insistem em afirmar que o mercado de capitais brasileiro não se recuperou, que a crise trouxe o mundo dos investimentos a uma nova realidade e que os países em desenvolvimento, como o Brasil, perderam a oportunidade de mudar sua história. As análises são, em parte, corretas. Mas nos últimos cinco anos de mudanças na economia e no comportamento dos investimentos, as estratégias discutidas neste livro não só não perderam valor como se mostraram vitoriosas diante das turbulências e incertezas dos investimentos. Se a preferência dos leitores foi pelo mercado de ações, estes tiveram oportunidade de colher ótimos resultados com os rebalanceamentos de carteira e as dezenas de oportunidades de bons negócios que surgiram nos relatórios de análise fundamentalista. Se a preferência foi pelo mercado de imóveis, alertei nas páginas desse texto de que, apesar de alguns mercados terem se saturado, não faltariam oportunidades em outros mercados a serem desenvolvidos. Nesse período pós-crise, o mercado de leilões se multiplicou, o de Planos de Previdência ficou mais competitivo e a qualidade dos produtos oferecidos melhorou, surgiram butiques de investimento para oferecer fundos mais eficientes do que os tradicionalmente negociados por bancos e muitos produtos antes exclusivos de grandes investidores (como fundos imobiliários, LCAs e LCIs) ficaram mais acessíveis e interessantes para um público muito maior. O Brasil de juros mais baixos e de consumidores mais atentos tornou a arte de investir mais interessante. É preciso dedicar um tempo maior à pesquisa de alternativas, mas essa pesquisa é bastante recompensadora, pois oportunidades não estão mais nos esperando para que trombemos com elas nas ruas. Se o conhecimento fazia diferença em 2008, hoje ele é imprescindível para que você colha um mínimo de resultado e não perca da inflação. Espero que a leitura contribua para que seus investimentos sejam cada vez mais inteligentes, e que os frutos de suas escolhas não tardem a ser colhidos. GUSTAVO CERBASI, setembro de 2013. Observações importantes para o leitor Em livros anteriores, procurei conscientizar meus leitores da importância de multiplicar riquezas e de zelar por seu futuro de maneira simples e planejada. Não pretendo ser repetitivo, por isso, pela primeira e última vez neste livro, faço um alerta: enriquecer é uma questão de escolha pessoal, bastando, para isso, gastar menos do que você ganha e investir com qualidade a diferença, seguindo um projeto pessoal de vida. Se você ainda tem dificuldades para gastar menos do que ganha, provavelmente ficará entusiasmado com as possibilidades de multiplicação de dinheiro que aqui apresento, mas pouco poderá fazer com seu entusiasmo. Você precisa aprender a equilibrar suas contas. Em outros livros que escrevi, eu apresento formas de se fazer isso. Para aqueles que já têm sua vida financeira minimamente organizada e com objetivos estabelecidos, este livro pode trazer profundas transformações nas escolhas feitas para cuidar de seu dinheiro. Isso não é uma simples vontade minha, mas sim uma constatação segura depois de compartilhar com leitores e clientes de minha consultoria as práticas aqui apresentadas. Não escrevo aqui, portanto, apenas ideias. Mais do que isso, descrevo técnicas e práticas que, uma vez sugeridas a alguém que me apresentou uma dúvida, transformaram investimentos questionáveis e de ganho incerto em componentes admiráveis de um plano de enriquecimento vencedor. As orientações aqui escritas foram aplicadas e avaliadas, na prática, em sua quase totalidade. O objetivo deste livro é facilitar e dar mais qualidade às decisões daqueles que, uma vez dispostos a investir suas reservas financeiras para multiplicálas, ainda se sentem inseguros quanto a sua estratégia ou estão confusos diante de muita informação encontrada em livros, revistas, jornais e na internet. O conteúdo também pode ser bastante útil àqueles que já têm alguma experiência nos investimentos mas que investem sem critérios com os quais se sintam confortáveis. Isso vale para os casos em que o investidor recebe orientação de profissionais especializados em investimentos e cujo trabalho não gera resultados satisfatórios ou consistentes. Neste livro não são dadas orientações específicas de investimento, mas sim discutidas ideias inteligentes de utilização de produtos e mecanismos financeiros acessíveis à maioria das pessoas que têm algum dinheiro disponível. Quando trato de produtos, estou me referindo às diversas formas de aplicações financeiras e aquisições de bens que podem ser revendidas com lucro. Mais do que referências técnicas, procurei trazer para este texto minha maneira de pensar sobre cada tipo de investimento, o que pode surpreender a alguns e incomodar aqueles que prezam a abordagem técnica. As orientações transcritas objetivam muito mais refinar a percepção, a atitude, a negociação e a seletividade do investidor, deixando a cargo de analistas especializados em cada mercado as sugestões sobre como posicionar cada centavo de seu investimento. Acredito ser importante esclarecer que, para dar mais credibilidade ao conteúdo que produzo para fomentar a educação financeira e a multiplicação de riquezas pelo Brasil e pelo mundo, nem eu, Gustavo Cerbasi, nem meus editores temos qualquer envolvimento e interesse de lucrar com a negociação dos diferentes investimentos exemplificados e discutidos neste livro. Também não é nosso objetivo incentivar os leitores a contratarem serviços de orientação e aconselhamento de investimentos, mas sim tornar mais produtivo seu relacionamento com esses serviços ou até ajudar a fazer escolhas eficientes sem depender deles. Por outro lado, orientações relacionadas a aspectos tributários, contábeis e regulatórios estão sujeitas a intensas e frequentes transformações. Este livro não é capaz de substituir a orientação profissional nas situações que conduzam a grandes impactos financeiros, contratuais e tributários. Por isso, os leitores não devem considerar este texto suficiente para dispensar a consultoria de um competente advogado, contador ou consultor financeiro, de acordo com a necessidade de sua situação pessoal. Meu propósito, como autor, é o de ajudá-lo a refletir melhor sobre suas escolhas, estando elas ou não sob orientação profissional. Adicionalmente, com o objetivo de ajudar o leitor a entender melhor os mecanismos de investimento, são feitas algumas estimativas de rentabilidades futuras de determinados produtos financeiros e não financeiros. Essas projeções são feitas com base em diversos fatores, incluindo a percepção e experiência do autor e, principalmente, o desempenho passado de vários tipos de ativos. Apesar de o passado se repetir continuamente ou de maneira cíclica (com altos e baixos) para muitos ativos, não há garantia de que o desempenho passado de investimentos de risco seja um indicativo de seu desempenho futuro. Referências feitas a produtos, fornecedores de serviços e fontes de informações adicionais não significam que o autor indica ou intermedeia o acesso aos mesmos, além de não ser possível garantir sua disponibilidade. Tais referências, quando feitas, se mostravam disponíveis e lícitas à época em que este texto foi escrito. Em diversos trechos, há referências ao termo “poupança”. Essas referências indicam o ato de poupar e não o produto popular chamado Caderneta de Poupança. Quando a referência a este produto for feita, estará grafada exatamente como neste parágrafo, com iniciais em maiúsculas e sua nomenclatura completa. Finalmente, convido o leitor a ler um resumo de meu currículo, na orelha de trás deste livro, onde está explícita minha formação, especialização e pósgraduação na área de administração, um curso multidisciplinar que estuda, de maneira generalista e interligada, diferentes áreas do conhecimento utilizadas na gestão de pessoas e negócios, envolvendo, entre outras, economia, contabilidade, psicologia, sociologia, estatística, direito, antropologia e filosofia, servindo-se dessas ciências para estudar também os mercados de investimentos. Não sou um profissional de nenhuma das áreas citadas, mas, por interesse pessoal e estímulo de professores, aprofundei-me por conta própria nas disciplinas que me ajudaram a compor uma bagagem de conhecimentos que procuro compartilhar com meus leitores. Algumas de minhas reflexões, portanto, podem ser confundidas com aquelas típicas dos profissionais dessas áreas, o que em hipótese alguma pressupõe o interesse de dispensar análises feitas com mais profundidade por esses profissionais. Talvez você, leitor, esteja estranhando o tom formal destas páginas que introduzem o livro, principalmente se já teve algum contato com outros que escrevi. Por favor, não tire conclusões sobre a abordagem presente no restante do livro a partir destas páginas iniciais. Como o texto aqui escrito refere-se a diferentes mercados de investimentos, que envolvem atividades rigorosamente reguladas, deixar ambíguo o propósito deste texto ou sem o devido esclarecimento de seu caráter educativo estaria tanto desrespeitando a exigência de transparência desses mercados quanto menosprezando o trabalho dos profissionais que neles atuam. Esta obra é fruto de intricada e extensa pesquisa que me ajudou a conquistar muitos objetivos na vida. Compartilho-a com você justamente para tornar a sua pesquisa pessoal menos intricada e extensa ao buscar seus objetivos pessoais. Parte I ONDE VOCÊ ESTARÁ PISANDO O primeiro milhão é o mais difícil. Ou, ao menos, deveria ser. Acredite nessa ideia, caso você ainda não tenha muitos milhões em investimentos. 1 Essa não é mais uma daquelas frases vazias dos livros de autoajuda, mas sim uma constatação racional. Explico-me. Em primeiro lugar, quem começa a investir está também começando a aprender sobre investimentos. É provável que o investidor iniciante sinta-se muito mais inseguro, confuso e assustado com as orientações que encontra do que aqueles que já erraram, acertaram e acumularam conhecimento ao longo do tempo. Costumo dizer que, se você fizer hoje planos de investimento para sua vida futura, é muito provável que seus planos produzam mais bons resultados ou aconteçam em menos tempo do que você consegue prever, pois, ao longo dos anos, você os refinará com o acúmulo de conhecimento que obtiver. Além disso, a afirmação de que o primeiro milhão é o mais difícil pode ser provada matematicamente. Imagine que você tem uma estratégia de investimento conservadora e bem desenhada, como a que conhecerá nas próximas páginas. Suponha que seu conservadorismo só lhe permita, por exemplo, investir 10% de seu patrimônio em alternativas arrojadas, com bom potencial de ganho e talvez com risco considerável de perda. Imagine também que, há doze meses, você tinha R$ 100 mil e aplicou 10% desses R$ 100 mil – ou seja, R$ 10 mil – em um fundo de ações que só investe em pequenas empresas, uma escolha de alto risco, mas que pode oferecer bons ganhos se for benfeita. Para sua alegria, o fundo que você escolheu obteve rendimento líquido, no período, de 70% sobre o valor investido. Quanto você ganhou com sua escolha arrojada? Apenas R$ 7 mil, pois o investimento foi de apenas R$ 10 mil no início do período. Perceba como seu projeto demora a evoluir no começo. Chega a ser desanimador correr riscos significativos e ganhar apenas R$ 7 mil, diante de um patrimônio de R$ 100 mil. A sensação é a de que seu primeiro milhão demorará uma eternidade a ser alcançado. Façamos agora um pequeno ajuste no seu exercício imaginário de enriquecimento. Imagine, desta vez, que você tinha R$ 1 milhão há doze meses e que, seguindo a mesma estratégia, você investiu 10% de seu patrimônio – ou R$ 100 mil – no mesmo fundo. Se o desempenho do fundo foi novamente de 70%, seu ganho foi de R$ 70 mil, dando um grande salto em direção ao segundo milhão. O primeiro milhão é o mais difícil. Nos investimentos, quanto mais você tem, mais você ganha. Isto é motivo suficiente para que você se preocupe em correr atrás de seu objetivo ainda jovem. Quanto mais adiar seus planos, mais conviverá com a insegurança e com a sensação de que seus propósitos nunca serão atingidos. Se decidir manter uma vida um pouco mais simples do que a que seus pares levam, apertando um pouco o cinto para atingir seus objetivos em menos tempo, logo chegará o momento em que sua sensação será a de que seu dinheiro jorra da conta bancária, multiplicando-se com facilidade. Quanto mais dinheiro você tiver, mais oportunidades de negócios poderá aproveitar, facilitando a multiplicação de sua riqueza e de seu bem-estar. Com maior esforço, mais cedo você chegará a esse patamar em que a multiplicação é menos dificultosa, e maior será a recompensa pelo sacrifício feito. Em outras palavras, o prêmio tende a ser proporcional ao esforço em persegui-lo. Porém, esforçar-se não basta. Fazer intensas economias para poupar mas poupar de maneira ineficiente é como andar sobre o gelo – o deslocamento não corresponde ao esforço feito. Um dos aspectos mais importantes dos investimentos é a força com que você multiplica sua riqueza, ou seja, a rentabilidade. Não basta ter dinheiro aplicado; é importante que esse dinheiro se multiplique com vigor, para que você suba na escala social de conforto e bem-estar. Se seu dinheiro não se multiplicar, ao final de muitos anos de investimento você terá apenas o que deixou de consumir. Não terá feito nada além de adiar o consumo que poderia estar fazendo hoje – um péssimo negócio. Mas, se conseguir investir com qualidade, você estará abrindo mão de consumo hoje para consumir muito mais amanhã, pois seu dinheiro estará gerando filhotes. Fazer intensas economias para poupar mas poupar de maneira ineficiente é como andar sobre o gelo. É para que você saiba investir com qualidade que decidi escrever este texto. Aliás, este livro não nasceu simplesmente de uma ideia inspirada do autor. Como aconteceu em dois dos livros que escrevi anteriormente, Casais inteligentes enriquecem juntos e Pais inteligentes enriquecem seus filhos, a ideia do livro, seus tópicos e a abordagem utilizada no texto nasceram quase que espontaneamente por demanda dos leitores das obras anteriores. Grande parte do conteúdo incluído aqui vem de respostas a e-mails que recebi e a perguntas de ouvintes e espectadores feitas através dos programas de rádio e televisão dos quais participo desde 2003, quando lancei meu primeiro livro. Não só as dúvidas foram importantes para formar este conteúdo. Além delas, recebi também muitas sugestões de investimento de especialistas com quem convivi, ou para quem lecionei ou palestrei, parte delas interessantes, mas parte totalmente furadas e repletas de armadilhas. Das interessantes aproveitei pouco, pois resisto a investir naquilo que não conheço profundamente. Mas as dicas ruins foram muito úteis, por terem motivado algumas pesquisas que resultaram na constatação dos equívocos que muitos cometem e na geração de orientações que você encontrará adiante. Estão incluídas também neste livro reflexões pessoais, baseadas tanto em boas quanto em más escolhas de investimento que fiz. Espero que o leitor não pense que as escolhas de um especialista são infalíveis, pois as escolhas de ninguém o são. São muitas fontes de informação, movimentos de renovação intensa dos mercados de investimento, muitas alternativas de investimento para escolher, inúmeras normas a respeitar e muito conflito de interesses entre quem vende e quem compra um serviço de investimento. Diante de tantas variáveis, até alguns acertos passam a ser considerados erros, pois ficamos com a impressão de que poderíamos ter acertado mais. Mas, como acontece com todo investidor de sucesso, em meus investimentos tive a felicidade de acertar mais do que errar. Muito mais, eu diria, pois ainda contei com um momento bastante favorável da economia brasileira para consolidar minha riqueza. Espero que você tenha a mesma sorte. Porém, além da sorte, ofereço nestas páginas ideias e ensinamentos que lhe permitirão dispensar o acaso durante sua trajetória de enriquecimento. Deguste-os com moderação e bom senso. 1 Investir é multiplicar O primeiro desafio que encontro quando alguém me procura para orientar melhor seus investimentos é convencê-lo do que não é um investimento. As seguintes ideias equivocadas foram retiradas de textos que li, e-mails que recebi e perguntas que me foram feitas nos últimos anos: “Estamos nos casando e decidimos investir em um imóvel de dois quartos para nossa moradia.” “Compramos nosso apartamento financiado em vinte anos, mas fizemos um bom negócio, pois ele se valorizou em 40% após cinco anos.” A moradia não é um invest...
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  • Lucro, Preço, POUPANÇA, Dinheiro, Investimento

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