CH1 - 1 INTRODUCTION FOCUSOFTHECHAPTER Webegin our study...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
1 I NTRODUCTION FOCUS OF THE CHAPTER •  We begin our study  of macroeconomics with  an introduction  to the three models around   which it is organized  and  the time horizons  to which  they apply. We also take a preliminary   look at economic growth,  inflation, unemployment,  and  the business cycle, and  provide  an   overview  of the textbook. SECTION SUMMARIES 1. Macroeconomics Encapsulated in Three Models Almost everything  you  will learn  about  macroeconomics can be understood  in the context of  three models:  growth  theory , which   describes the behavior of the economy  in the  very   long run  when  capital, labor, and  technology  can all vary, and  the  aggregate supply- aggregate demand  (AS-AD) model , which describes the behavior of the economy  at all shorter horizons. This is  really a combination  of two different  models: one of aggregate  supply, another  of aggregate   demand.  Different  assumptions  about   aggregate supply   determine  the time horizon  over which   the model applies.  It is useful to have some working  definitions of the time frames we’re talking  about. The “very   long run,” the domain  of growth  theory, refers to periods  of decades  or more, during  which  all  of the inputs  to production capital, labor, the level of technology  and  size of the   population can change. We look at the behavior of  potential   rather than   actual output   over  this period; we watch  the amount  of output  that  would  be produced,  if all inputs  to production   were fully employed. The terms  “long”, “medium”  and  “short”  run  refer to periods  of time during  which  the supplies   of capital, labor, etc. are fixed, or during  which  the level of  potential  output  is constant. The  main  difference between  these time periods  is whether  we assume  these inputs  are fully   employed: in the long run  we assume  that they have to be, so that output  equals potential   1 1
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
2 C HAPTER  1 output; at shorter horizons, we let them  be either over- or underemployed  and  look at the   resulting   output  gap The AS-AD model looks at the way  that the  demand  for all of a country’s products  (described  by the AD curve) interacts with  the supply  of  those products  (described  by the AS curve) to determine  its price level and  level of output.   Potential output  in this model is always  fixed; only actual output  can change.  We determine  the time horizon  over which the AS-AD model applies by changing  our   assumptions  about  the aggregate supply  curve: In the  long run , when  all inputs  are fully employed,  the AS curve is vertical at the level  
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 8

CH1 - 1 INTRODUCTION FOCUSOFTHECHAPTER Webegin our study...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online