ECO Notes - Chpt11OutputandCosts 23:45 DecisionTimeFrames

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chpt 11- Output and Costs 23:45 Decision Time Frames To study the relationship between a firm’s outputs decisions and costs we look at two  time frames: The Short Run In which at least factor of production is fixed. To increase output in short run firms  usually hire more labor. Short run decisions are easily reversible. The Long Run Time frame in which all factors of production can be varied. Long run is the time a firm  can change its  plant . Once decision is made its there for a while. Past expenditure on a  plant that has no resale value a sunk cost. Short-Run Technology Constraints We describe the relationship between output and the quantity of labor by using 3 related  concepts: 1. Total Product-Max output that a Q of labor can produce 2. Marginal Product- Inc/Dec that results from 1 more Q of labor 3. Average Product-how productive labor is. Total Q divided by Q of labor These product concepts can be illustrated in product schedules or product curves. Total Product Curve Like a PPF but flipped vertically. Separates attainable from unattainable. Marginal Product Curve Marginal product is also measured by the slope of total product curve. Points are plotted  in middle of points on a marginal product curve. Shapes of product curves are similar because every firm has 2 features: Increasing Marginal Returns Initially - occurs when marginal product of an additional  worker > marginal product of previous worker. Increasing marginal return occur from  increased specialization and division of labor.(Ex. If only 1 employee, he has to do  everything. If you get one more then they an divide the work and get more done) Diminishing Marginal Returns - the point when marginal returns start going down. This  means getting more labor but they’re all using same space and capital causing there to  be less to do per employee. Once marginal reaches max it means all gains of  specialization has been exhausted. 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Average Product Curve Max average product is when average product=marginal product. Short-Run Cost To produce more output in short run firm must increase labor which increase cost. We  describe relationship between output and cost by using three concepts: Total Cost -cost of all factors of production. TC is broken down into  Total Fixed Cost (cost  doesn’t change as output does) and  Total Variable Cost (cost changes as output does).  TC=TFC+TVC
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 12/11/2011 for the course SOCIAL SCI 1000 taught by Professor House during the Spring '09 term at UWO.

Page1 / 17

ECO Notes - Chpt11OutputandCosts 23:45 DecisionTimeFrames

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online