As you might expect

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As you might expect, the velocity of money is not constant. Instead, velocity changes as  consumers' preferences change. It also changes as the value of money and the price  level change. If the value of money is low, then the price level is high, and a larger  number of bills must be used to fund purchases. Given a constant money supply, the  velocity of money must increase to fund all of these purchases. Similarly, when the  money supply shifts due to Fed policy, velocity can change. This change makes the  value of money and the price level remain constant.  The relationship between velocity, the money supply, the price level, and output is  represented by the equation M * V = P * Y where M is the money supply, V is the  velocity, P is the price level, and Y is the quantity of output. P * Y, the price level  multiplied by the quantity of output, gives the nominal GDP. This equation can thus be 
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