In general -...

Info iconThis preview shows page 1. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
In general, indifference curves bow in towards the origin, rather than being straight lines  or outward-bulging curves. The reason for this is that most people do not like extremes:  they would rather have a some shirts and some hats than many hats and no shirts. This  changing preference results in the traditional inward-curving indifference curves, and  illustrates the effects of diminishing returns. In this example, diminishing returns simply  means that the first hat Jim gets makes him happier than the second hat, which makes  him happier than the third, and so on. His marginal utility--the extra utility he gets with  each hat--decreases with the number of hats he gets. After a while, he has had enough  of hats, the extra ones don't make him much happier, and he'd rather get a shirt, and  might even trade several hats for one shirt. Generally, at the extremes, people are 
Background image of page 1
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.
Ask a homework question - tutors are online