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What if we're looking at two goods at once? For instance, a fast food chain sells  hamburgers and hot dogs. If the price of hamburgers goes up, but the price of hot dogs  stays the same, you might be more inclined to buy a hot dog. This tendency to change  your purchase based on changes in relative price is called the substitution effect. When  the price of hamburgers goes up, it makes hamburgers relatively expensive and hot  dogs relatively cheap, which influences you to buy fewer hamburgers and more hot  dogs than you usually would. Likewise, a decrease in hamburger price would cause you  to eat more hamburgers and fewer hot dogs, according to the substitution effect.  The income effect also affects buying decisions when there are two (or more) goods.  When the price of hamburgers goes up, it makes you feel relatively poorer, so your  tendency might be to buy fewer of both hamburgers 
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This note was uploaded on 12/13/2011 for the course ECO 1320 taught by Professor Staff during the Fall '11 term at Texas State.

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