ECON 101 Test Answers

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Econ 101 Answers to Test 1 Review Questions F09 1 1. The opportunity cost of the extra  10 points  is the movie forgone. 2. The opportunity cost of going to school is  $9, 600  of goods and services.  In going to  summer school, you will give up the goods and services that you could have bought with  the income from your summer job ($6,000) plus the expenditure on tuition ($2,000),  textbooks ($200), and living expenses ($1,400).   3. The opportunity cost of Harold’s trip to the dentist is $100.  Harold’s opportunity cost is  calculated as follows:  Remember opportunity cost is the sum of the foregone wages  ($50) plus what the dentist charges ($50). 4. Portugal has a comparative advantage in wine production.   (See table, diagrams and explanation below) Wine  Wool  Portugal 3 1 England 1 3 Portugal England Consider the PPFs for Portugal and England.  In both economies, wine is the good on the  horizontal axis.  The slope of the PPF (the ratio of the end points) represents the opportunity  cost of producing one more unit of the good on the horizontal axis. In England the slope of  the PPF is equal to 3/1.  Therefore, the opportunity cost of wine is 3/1 bales of wool.  In  Portugal, the slope is equal to 1/3.  Therefore, the opportunity cost of producing wine is 1/3  Wool Wine Wool Wine 1 3 3 1
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Econ 101 Answers to Test 1 Review Questions F09 2 bales of wool.  Because Portugal gives up  less  wool to produce a bottle of wine, Portugal  has a comparative advantage in wine production.
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Econ 101 Answers to Test 1 Review Questions F09 3 5. See answers below a) The name of the shape of the frontier is “bowed outward” or “concave” to the origin. b) Points A, D and B are efficient.  These points are efficient because they lie on the  boundary of the production possibility frontier. c) Point E is inefficient because it lies inside the production possibility frontier.  Points  inside the production possibility frontier represent resources that are wasted, idle or  misallocated. d)
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This note was uploaded on 12/19/2011 for the course ECON 101 taught by Professor Vanderwaal during the Fall '08 term at Waterloo.

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