Gold standard -...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Gold standard – convertibility and fixed exchange rates When we talk about the gold standard we are referring to the system which regulated the value of currencies  around the world in terms of a certain amount of gold. When the gold standard was in vogue (C19th into the  C20th) it was the major way that countries adjusted their money supply. How does it work? First, a currency might be valued for its intrinsic value (so gold or silver coins). This is a pure commodity currency  system. In the C18th, commodity money systems became problematic because there was a shortage of silver and  this system steadily gave way to a system where paper money issued by a central bank was backed by gold. So  the idea was that a currency’s value can be expressed in terms of a specified unit of gold. So we might say that a  unit   of   paper   currency   (a   dollar   note)   might   be   worth  x  grains   of   gold.   To   make   this   work   there   has   to  be convertibility which means that someone who possesses a paper dollar will be able to swap it (convert it) for  the relevant amount of gold. Britain adopted the gold standard in 1844 and it became the common system regulating domestic economies and  trade between them up until World War I. In this period, the leading economies of the world ran a pure gold  standard and expressed their exchange rates accordingly. As an example, say the Australian Pound was worth 30  grains of gold and the USD was worth 15 grains, then the 2 USDs would be required for every AUD in trading  exchanges. The monetary authority agreed to maintain the “mint price” of gold fixed by standing ready to buy or sell gold to  meet any supply or demand imbalance. Further, the central bank (or equivalent in those days) had to maintain  stores of gold sufficient to back the circulating currency (at the agreed convertibility rate). Gold was also considered to be the principle method of making international payments. Accordingly, as trade  unfolded, imbalances in trade (imports and exports) arose and this necessitated that gold be transferred between  nations (in boats) to fund these imbalances. Trade deficit countries had to ship gold to trade surplus countries. For  example, assume Australia was exporting more than it was importing from New Zealand. In net terms, the  demand for AUD (to buy the our exports) would thus be higher relative to supply (to buy NZD to purchase imports  from NZ) and this would necessitate New Zealand shipping gold to us to fund the trade imbalance (their deficit  with Australia). This inflow of gold would allow the Australian government to expand the money supply (issue more notes) 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 01/13/2012 for the course INTERNATIO 301 taught by Professor Emin during the Spring '11 term at Yaşar Üniversitesi.

Page1 / 5

Gold standard -...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online