chapter 6 solutions

chapter 6 solutions - AnswerstoQuestions CHAPTER6...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Answers to Questions  CHAPTER 6 Categories of Tax Deductions 1. Tax deductions for an individual taxpayer can be divided into the following three categories: (1) Trade or business deductions (2) Production of income deductions (3) Personal deductions Production of Income Deductions 2. Production of income deductions are expenses which do not qualify as trade or business expenses yet are still  deductible for tax purposes. Production of income expenses are investment expenses and tax planning and  compliance expenses. Production of income deductions include expenses incurred for the production or  collection of income; expenses incurred for the management, conservation, or maintenance of property held for  the production of income; or expenses incurred in connection with the determination, collection, or refund of any tax. Deductions “for” AGI or “from” AGI 3. Deductions “for” AGI are always deductible on an individual’s tax return, whereas deductions “from” AGI  may or may not be deductible depending on whether they exceed the taxpayer’s standard deduction. Deductions  for AGI are more advantageous since they are always deductible. Improper Classification of Deductions 4. Properly categorizing deductions as “for” or “from” AGI is important in that deductions for AGI determine  the AGI figure. AGI is used to determine the deductible amount of some itemized deductions such as charitable  contributions, medical expenses, and casualty losses. AGI as determined on a taxpayer’s federal income tax  return is also used by many states as the starting place for preparing a state income tax return. Improper  classification of a deduction on the federal tax return can result in the taxpayer’s state income tax liability being  determined incorrectly. 5. In determining whether an expenditure is an allowable tax deduction for a trade or business, four criteria must  be satisfied. These criteria are: (1) The expense must be ordinary and necessary. (2) The expense must be reasonable in amount. (3) The expense must be related to an activity which is deemed to be a trade or business. (4) The expense must be paid or incurred in the taxable year. Salary Payments to Employee/Owners 6. The IRS would be interested in the reasonableness of a salary payment to an employee/owner of a closely  held corporation since a portion of an unreasonable salary payment may be treated as a disguised dividend. Hobby Activities
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 01/14/2012 for the course ACCT 101 taught by Professor Smith during the Spring '11 term at UT Arlington.

Page1 / 12

chapter 6 solutions - AnswerstoQuestions CHAPTER6...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online