Chapter 10 - Chapter 10 Sole Proprietorships Partnerships...

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Chapter 10 - Sole Proprietorships, Partnerships, LLCs, and S Corporations Chapter 10 Questions and Problems for Discussion 1. A sole proprietorship is not a legal entity but merely a business activity carried on by an individual.  The proprietor is personally liable to the business creditors. The net profit or loss from the activity is  part of the proprietor’s taxable income. Because a sole proprietorship has no separate identity from  its proprietor, it can’t be described as a passthrough  entity 2. Mrs. Liu should use the marginal rate applying to the next dollar of taxable income on Form 1040.  3. If the $17,000 business loss exceeds the total of Mr. Pitt’s other income items for the year (salary,  dividends, interest, etc.), the excess qualifies as a net operating loss, which he can carryback as a  deduction to his two prior taxable years.  4. Firm Q remitted $13,400 employer payroll tax (which it deducted as a business expense) and  $13,400 employee payroll tax withheld from the compensation paid to its employees during the year. 5. The employee payroll tax is extremely convenient because the responsibility for computing and  paying the tax is on the employer, not the employee. However, the payroll tax rate structure is  regressive: 7.65 percent on a base amount of annual compensation + 1.45 percent on compensation  in excess of the base. In 2007, the employee payroll tax on $50,000 compensation is $3,825 for an  average rate of 7.65 percent. The employee payroll tax on $200,000 compensation is $8,945 for an  average rate of 4.47 percent. Thus, the employee payroll tax is often criticized as vertically  inequitable. 6. The self-employment tax is based on net earnings from self-employment, which is essentially the  profit that sole proprietors earn from their business. Individuals pay their self-employment tax at the  same time and in the same manner as they pay income tax.   7. The income tax deduction for one-half of self-employment tax corresponds to the employer’s  deduction for  employer  payroll tax. The nondeductible one-half of self-employment tax corresponds  to the nondeductible  employee  payroll tax.  8. a. General partners have unlimited personal liability for all recourse debts of their partnership.  b. Limited partners have no personal liability for the debts of their partnership. However, Tom,  Angela, and Peter all cannot be limited partners because a limited partnership must have at  least one general partner.  c. The members of an LLC have no personal liability for the debts of their company.  d. The shareholders of an S corporation have no personal liability for the debts of their corporation. 
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This note was uploaded on 01/20/2012 for the course ACCT 409 taught by Professor Price during the Spring '11 term at Jones Intl..

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