El efecto apalancamiento puede ser:
•Positivo, que se produce cuando el ROE es superior al ROA. Esto se dará cuando el coste medio de la
deuda sea inferior a la rentabilidad económica (ROA). En este caso, la financiación de parte del activo
con deuda ha posibilitado el crecimiento de la rentabilidad financiera (ROE).
•Nulo (o cero), cuando ambos ratios coinciden. Esto sucede en el caso en que la totalidad del activo se
financie con fondos propios, es decir, no existe deuda en la empresa.
•Negativo, cuando el ROE es inferior al ROA. En este caso el coste medio de la deuda es superior a la
