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Clasificación de Instrumentos de Oferta Pública Emitidos por Sociedades No Financieras A.- Procedimientos de Clasificación Para Valores de Oferta Pública Emitidos por Empresas Con Historia. Se entenderá por empresas con historia a aquellas sociedades que cuenten con información representativa y suficiente, según lo definido en el punto 1, para los últimos tres ejercicios anuales anteriores a la fecha de clasificación. No obstante, en casos fundados, podrá obviarse la exigencia relativa al antepenúltimo ejercicio anual. A continuación se describen los criterios y procedimientos a aplicarse en la clasificación de títulos de oferta pública. 1.- Análisis de la Información Esta etapa tiene como objeto determinar si la información que se dispone del emisor y del instrumento a clasificar permiten obtener conclusiones válidas y confiables respecto del nivel de riesgo del título y de su emisor. Para ello se analizará la representatividad y suficiencia de la información. Se entenderá por información representativa aquella que permita inferir razonablemente la situación financiera del emisor y el riesgo de éste y del instrumento. Por información suficiente se considerará aquella que no presenta elementos que pongan en duda la validez y confiabilidad de la misma. Si la información no fuere suficiente o representativa, el instrumento será clasificado en Categoría E (bonos) o Nivel 5 (efectos de comercio) , a menos que la emisión contare con garantías suficientes, en cuyo caso el instrumento podrá tener una clasificación diferente. La calificación definitiva del instrumento dependerá del tipo de caución otorgada. En todo caso, para que un bono clasifique en AAA o un efecto de comercio en Nivel 1, la caución deberá asegurar el pago total