cha13 Ex - 13. Current Liabilities and Contingencies 21....

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
13. Current Liabilities and Contingencies 21. Liabilities are a. any accounts having credit balances after closing entries are made. b. deferred credits that are recognized and measured in conformity with generally accepted accounting principles. c. obligations to transfer ownership shares to other entities in the future. d. obligations arising from past transactions and payable in assets or services in the future. 22. Which of the following is a current liability? a. A long-term debt maturing currently, which is to be paid with cash in a sinking fund b. A long-term debt maturing currently, which is to be retired with proceeds from a new debt issue c. A long-term debt maturing currently, which is to be converted into common stock d. None of these A long-term debt maturing currently to be paid with current assets is a current liability. 23. Which of the following is true about accounts payable? 1. Accounts payable should not be reported at their present value. 2. When accounts payable are recorded at the net amount, a Purchase Discounts account will be used. 3. When accounts payable are recorded at the gross amount, a Purchase Discounts Lost account will be used. a. 1 b. 2 c. 3 d. Both 2 and 3 are true. 24. Among the short-term obligations of Lance Company as of December 31, the balance sheet date, are notes payable totaling $250,000 with the  Madison National Bank. These are 90-day notes, renewable for another 90-day period. These notes should be classified on the balance sheet of Lance  Company as a. current liabilities. b. deferred charges. c. long-term liabilities. d. intermediate debt. 25. Which of the following is not true about the discount on short-term notes payable? a. The Discount on Notes Payable account has a debit balance. b. The Discount on Notes Payable account should be reported as an asset on the balance sheet. c. When there is a discount on a note payable, the effective interest rate is higher than the stated discount rate. d. All of these are true. 26. Which of the following may be a current liability? a. Withheld Income Taxes b. Deposits Received from Customers c. Deferred Revenue d. All of these 27. Which of the following items is a current liability? a. Bonds (for which there is an adequate sinking fund properly classified as a long-term investment) due in three months. b. Bonds due in three years. c. Bonds (for which there is an adequate appropriation of retained earnings) due in eleven months.
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 18

cha13 Ex - 13. Current Liabilities and Contingencies 21....

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online