408 Ch 7 Bonds

408 Ch 7 Bonds - Chapter 7 Bonds 7.1 Bond Values and Yields...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 7 Bonds 7.1 Bond Values and Yields When interest rates rise, the PV of the bond’s remaining cash flows declines, and the  bond is worth less. When the interest rate falls, the bond is worth more.  Yield to Maturity (YTM):  this is interest rate required in the market on the bond.  The difference between the coupon rate and the interest rate will determine whether the  bond is sold at discount or premium.  Bonds that sell for  less  that its face value are called  Discount bonds At maturity the difference in face value is given as a gain on investment.  This occurs when investors  do not have  confidence in the company Bongs that sell for  more  that its face value are called  Premium Bonds You can determine how much lower or higher the bond is selling at by looking at the  difference between  Face Value and PV This occurs when investors  have  confidence in the company Interest Rate Risk How much  interest rate risk  a bond has depends on how sensitive its price is to  interest rate changes.  The sensitivity depends directly on  time to mature  and  the coupon rate.  All other things being equal, the longer the time to maturity, the greater the  interest rate risk These have greater risk because a larger portion of the bond’s value come from the  face value The PV of the face amount will be much more volatile with the long term bond.  The lower the coupon rate, the greater the interest rate risk. Relatively small changes in interest rates will lead to substantial changes in the bond’s  value. 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
If two bonds with  different  coupon rates have the same maturity, then the value of the  one with  lower coupon  is proportionally more dependent on the on the  face value  of  the bond to be received at maturity. The bond with the higher coupon has the larger cash flow earlier in its life, so its value is  less sensitive to changes in the discount rate.  Current yield:  this is a bond’s annual coupon divided by its price.  The current yield of a discount bond will be lower than the YTM rate The current yield of a premium bond will be higher because it ignores the built-in loss. 7.2 More Bond Features Securities issued by corporations may be classified as either  equity securities  and  debt securities The person making the loan is called the  creditor  or  loaner The corporation that is borrowing the money is the  debtor  or  borrower Main Differences between debt and equity Debt is not an ownership interest in the firm. Creditors generaly do not have voting 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 8

408 Ch 7 Bonds - Chapter 7 Bonds 7.1 Bond Values and Yields...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online