Microeconomics - Microeconomics 08:07...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Microeconomics  08:07 Chapter 1: First Principles In this chapter: Set of principles for understanding the economics of how individuals  make choices Set of principles for understanding how individual  choices interact Set of principles for understanding  economy-wide interactions Individual choice: The decision by an individual of what to do, which necessarily involves a choice of what  not to do Basis of economics 4 Principles behind the individual choices 1. Resources are scarce 2. The real cost of something is what you give up to get it 3. “How much?” is a decision at the margin 4. People usually take advantage of opportunities to make themselves  better off Resources are scarce: Resource : anything that can be used to produce something else Resources are  scarce  – the quantity available isn’t large enough to satisfy all productive  uses Therefore, choices must be made Opportunity cost The real cost of an item is its  opportunity cost : what you must give up in order to get it
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
Crucial to understanding individual choice “How much?” is a decision at the margin You make a  trade-off  when you compare the costs with the benefits of doing something Marginal decisions : whether to do a bit more or a bit less of an activity Marginal analysis Study of decisions that make trade-offs a the  margin   Comparing the costs and benefits of doing a bit more or less People want to make themselves better off Incentive : anything that offers rewards to people who change their behavior Ex: there are more well-paid jobs available for college graduates with economic degrees Interaction: How economics work Interaction  of choices is a feature of most economics situations. My choices affect your  choices, and vice versa. Principles that underlie the interaction of individual choices:
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}

Page1 / 10

Microeconomics - Microeconomics 08:07...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online