MBA 570- Mini-case Chapter 13

MBA 570- Mini-case Chapter 13 -...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Mini-Case: Chapter 13 (Corporate Valuation, Value-Based Management and Corporate Governance You have been hired as a consultant to Kulpa Fishing Supplies (KFS), a company that is seeking to increase its  value.  The company’s CEO and founder, Mia Kulpa, has asked you to estimate the value of two privately held  companies that KFS is considering acquiring.  But first, the senior management of KFS would like for you to  explain how to value companies that don’t pay any dividends.  You have structured your presentation around  the following items. a. List the two ways of assets that companies own. The two ways of assets that companies own are Assets-in-place and non-operating assets. b. What are assets-in-place?  How can their value be estimated? Assets-in-place are tangible, such as buildings, machines, and inventory (also referred to as  in worth.  Assets-in-place generate free cash flows.  The present value of their expected  future free cash flows, discounted at the weighted average cost of capital, is the value of  operations. c. What are non-operating assets?  How can their value be estimated? Growth options are not tangible.   They include research and development, such as at  pharmaceutical   companies   and   computer   software   companies,   and   building   customer  relationships.  Growth options are valued using option pricing techniques. d. What is the total value of a corporation?  Who has claims on this value? Total corporate value is sum of value of operations, value of non-operating assets, and  value of growth options. Debt holders have first claim.  Preferred stockholders have the  next claim.  Any remaining value belongs to stockholders. e. The first acquisition target is a privately held company in a mature industry owned by two  brothers, each with 5 million shares of stock.  The company currently has free cash flow of $20  million.  Its WACC is 11%, and the FCF is expected to grow at a constant rate of 5%.  The  company owns marketable securities of $100 million.  It is financed with $200 million of debt,  $50 million of preferred stock, and $210 million of book equity. ( 29 ( 29 420 05 . 0 10 . 0 ) 05 . 0 1 ( 20 V g WACC ) g 1 ( FCF V Op 0 Op = - + = - + =
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
(1). What is its value operations? (2). What is it total corporate value? Total Corporate Value = Value of Operations + Marketable Securities
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 6

MBA 570- Mini-case Chapter 13 -...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online