ECON 203-Key Terms and Concepts

ECON 203-Key Terms and Concepts -...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
ECON 203 Key Terms and Concepts 17:37 Chapter 1 Economics  – is the social science concerned with how individuals institutions and  society make optimal (best) choices under conditions of scarcity.  Economic perspective  – economic way of thinking Opportunity Cost  – to obtain more of one thing, society forgoes the opportunity of  getting the next best thing. (That sacrifice is the opportunity cost of the choice.) Utility  – the pleasure, happiness or satisfaction obtained from consuming a good or  service Marginal Analysis  – comparison of marginal benefits and marginal cost, usually for  decision making. Scientific method  – to establish economic theories – cause-effect generalizations  about he economic behavior of individuals and institutions.  Economic principle  – a statement about economic behavior or the economy enables  prediction of the probable effects on certain actions. Other-things-equal assumption  – the assumption that factors other than those being  considered do not change. Microeconomics  – the part of economics concerned with decision making by  individuals customers, workers, households, and business firms. Macroeconomics – examines either the economy as a whole and its basic subdivisions  or aggregates, such as government, household, and business sectors. Aggregate –  a collection of specific economic units treated as if they were one unit. Positive economics –  focuses on facts and cause-effect relationships. (“what is”)
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Normative economics –  incorporates value judgments about what the economy should  be like or what particular policy actions should be recommended to achieve a desire  goal. (“what it ought to be.” Economizing problem –  the need to make choices because economic wants exceed  economic means. Budget line – 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 8

ECON 203-Key Terms and Concepts -...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online