CHAPTER 5 PRACTICE QUIZZES

CHAPTER 5 PRACTICE QUIZZES -...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
1. Internal Revenue Code Sec. 1221 defines a capital asset by what it is  not Briefly summarize what a capital asset is. Your Answer: <0> Very generally, capital assets are assets held for investment purposes and  assets held for personal use (but only if sold at a gain). Capital assets are  not business assets, although the tax law does make one long-term  significant exception—sale of a patent by an individual under certain  circumstances is treated as a long-term capital gain. This significant  exception is presumably made to encourage technological innovation. In  recent years, creators of musical compositions have been provided with an  election to treat the sale of the musical composition (or the related copyright)  as a sale of a capital asset. 2. A taxpayer has purchased shares in a mutual fund each year for the last five years, all at varying prices.  The taxpayer has sold half of the shares. Discuss the different options available to the taxpayer in  determining her cost basis and her resulting gain. Your Answer: <0> A taxpayer can specifically identify the securities sold which can minimize the gain (or maximize the loss)  recognition by specifying securities purchased at higher prices. By specifying securities sold, the taxpayer  can also control the long-term or short-term status of the gain or loss. If the taxpayer does not specify the  securities at the time of sale, a FIFO method is used by default. In the case of mutual fund investments, a  third option is available—an average cost method. The average cost method is widely used by mutual fund  investors who regularly reinvest dividends because of the difficulty of tracking individual shares. Note that 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 6

CHAPTER 5 PRACTICE QUIZZES -...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online