CHAPTER 5 T-F MULTI CHOICE PRACTICE QUIZZES

CHAPTER 5 T-F MULTI CHOICE PRACTICE QUIZZES -...

Info iconThis preview shows pages 1–4. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
1. Lisa sells two assets this year: (1) Echo Corp. stock held three  years for a $4,000 gain and (2) her stamp collection held 15  years for a $5,000 gain. Before considering the gains, Lisa is  in the 35% tax bracket. No losses  were incurred. How much additional  federal income tax will Lisa pay due  to the two gains? Your Answer: While both assets generate long-term capital gains, the stamp collection is a collectible  and taxed at 28%, while stock is a traditional long term capital gain ( adjusted net capital  gain ) and taxed at 15%. ($4,000 stock gain* 15%) + ($5,000 collectible gain* 28%) =  $2,000.   2. Roberto lent his friend $5,000 two  years ago. The friend has died.  Roberto filed a claim against the  estate for repayment of the loan, but  the estate has insufficient assets to  repay any portion of the loan.  Roberto will be able to deduct a(an) Your Answer: While business bad debts are treated as ordinary losses, the only deduction allowed a  non-business bad debt is as a short-term capital loss, regardless of the amount of time  the loan was outstanding.   3. Tom bought 80 shares of stock for  $4,000. Later, when the market  value of the stock was $10,000, Tom  gave the stock to his son. No gift  taxes were required. His son later 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
sold the stock for $12,000. What is  his son's gain or loss? Your Answer: The son's basis in the gifted property will be $4,000 so he will recognize an $8,000 gain.  The donor's holding period will also carryover.   4. Janice inherited stock from her  mother's estate in late 2009. As of  date of death, the stock was worth  $25,000. Her mother had originally  paid $3,000 for the stock. The stock  was worth $22,000 six months after  Janice's mother's death, but the  alternate valuation date was not  elected. What is Janice's basis in  the stock? Your Answer: The basis of inherited property is the fair market value at date of death, unless the  executor elects the alternate valuation date. Janice's basis in the inherited stock will be  $25,000. [Note: Pending expected action by Congress, special basis rules may apply to  assets inherited in 2010 only.] 5. Oveto Corporation (a C corporation)  had a long-term capital gain of  $27,000 and a short-term capital  loss of $39,000. What is its current  year capital loss deduction and  carryover? Your Answer:
Background image of page 2
C corporations are not allowed a current year deduction for a net capital loss. The  $12,000 net capital loss will first be carried back three years and then carried forward five  years.   6. Albert, a sole proprietor, is in the 
Background image of page 3

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 4
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 03/24/2012 for the course ACC 314 taught by Professor Dee during the Spring '12 term at Gardner-Webb.

Page1 / 13

CHAPTER 5 T-F MULTI CHOICE PRACTICE QUIZZES -...

This preview shows document pages 1 - 4. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online