CHAPTER 6 T-F MULKTI CHOICE PRACTICE QUIZZES

CHAPTER 6 T-F MULKTI CHOICE PRACTICE QUIZZES -...

Info iconThis preview shows pages 1–4. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
1. Which of the following entities is  allowed to use the cash basis  method of accounting? Your Answer: C corporations are generally required to use the accrual method, but are allowed to be  cash basis if a personal service corporation.   2. Mary began operations of her  business on July 1 of this year. Mary  uses the cash basis method of  accounting and the calendar year as  a tax year. Because of a favorable  rate, Mary paid $4,800 for a two- year subscription to an on-line tax  research service for use in her  business. What can Mary deduct as  her subscription expense for the  current year? Your Answer: The subscription is a prepaid expense because it will benefit Mary's business  substantially beyond the end of the current tax year. Only $1,200 ($4,800 x 6/24months)  can currently be deducted. The rest will be deducted as the subscription period elapses.   3. Which of the following criteria must  be satisfied by an accrual-basis  taxpayer in order to deduct an  expense? Your Answer:
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
4. XYZ Co., a calendar year taxpayer,  uses the accrual method of  accounting. Jake, an employee of  XYZ, is a cash method, calendar  year taxpayer. XYZ Co. placed Jake  in charge of a special project and  promised him a $5,000 bonus upon  completion. Jake started work on  the project in July 2009 and  completed it in December 2010. XYZ  Co. paid Jake the $5,000 bonus  along with his regular pay during the  first week of January 2011. XYZ may  deduct the bonus paid to Jake in Your Answer: The liability is fixed and the amount determinable when the project is completed in  December 2010, satisfying the all-events test. Further, the services were provided by  December 31, 2010 so economic performance is established and payment is made  shortly after year-end. 5. Which of the following statements  regarding an  ordinary  expense is  false  for tax purposes? Your Answer: This statement regarding ordinary expense is false. A capital expenditure will not be a  currently deductible ordinary expense.   6. Which of the following is a  deductible business expense?
Background image of page 2
Your Answer: Non-performance penalties are ordinary and necessary in the construction business.  These represent a business penalty, not a fine or penalty paid to a government because  of violation of a law.   7. Which of the following is  NOT  required to substantiate a business  entertainment expense deduction? Your Answer:
Background image of page 3

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 4
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 13

CHAPTER 6 T-F MULKTI CHOICE PRACTICE QUIZZES -...

This preview shows document pages 1 - 4. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online