Ch01 - Chapter1 1 TENPRINCIPLESOF ECONOMICS...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 1 SOLUTIONS TO TEXT PROBLEMS: Quick Quizzes The answers to the Quick Quizzes can also be found near the end of the textbook. 1. The four principles of economic decision making are:  (1) people face trade-offs; (2) the cost of  something is what you give up to get it; (3) rational people think at the margin; and (4) people  respond to incentives.  People face trade-offs because to get one thing that they like, they usually  have to give up another thing that they like.  The cost of something is what you give up to get it,  not just in terms of monetary costs but all opportunity costs. Rational people think at the margin  by taking an action if and only if the marginal benefit exceeds the marginal cost.  People respond  to incentives because they choose activities by comparing benefits to costs; therefore, a change  in these benefits or costs may cause their behavior to change. 2. The three principles concerning people’s economic interactions are:  (1) trade can make  everyone better off; (2) markets are usually a good way to organize economic activity; and (3)  governments can sometimes improve market outcomes.  Trade can make everyone better off  because it allows countries to specialize in what they do best and to enjoy a wider variety of  goods and services.  Markets are usually a good way to organize economic activity because the  invisible hand leads markets to desirable outcomes.  Governments can sometimes improve  market outcomes because markets may fail to allocate resources efficiently due to an externality  or market power. 3. The three principles that describe how the economy as a whole works are:  (1) a country’s  standard of living depends on its ability to produce goods and services; (2) prices rise when the  government prints too much money; and (3) society faces a short-run trade-off between inflation  and unemployment.  A country’s standard of living depends largely on the productivity of its  workers, which in turn depends on the education of its workers and the access its workers have  to the necessary tools and technology.  Prices rise when the government prints too much money  1 TEN PRINCIPLES OF 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
because more money in circulation reduces the value of money, causing inflation.  Society faces  a short-run trade-off between inflation and unemployment that is only temporary.  Policymakers  have some short-term ability to exploit this relationship using various policy instruments. Questions for Review
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 03/30/2012 for the course ECO 155 taught by Professor Staff during the Spring '08 term at Missouri State University-Springfield.

Page1 / 6

Ch01 - Chapter1 1 TENPRINCIPLESOF ECONOMICS...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online