What Is Bond Immunization - WhatIsBondImmunization?

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
What Is Bond Immunization? Bond immunization is an investment strategy used to minimize the interest rate risk of bond  investments by adjusting the portfolio duration to match the investor's investment time horizon. It  does this by locking in a fixed rate of return during the amount of time an investor plans to keep the  investment without cashing it in. Immunization locks in a fixed rate of return during the amount of time an investor plans to keep the  bond without cashing it in. Normally, interest rates affect bond prices inversely. When interest rates go up, bond prices go down.  But when a bond portfolio is immunized, the investor receives a specific rate of return over a given  time period regardless of what happens to interest rates during that time. In other words, the bond is  "immune" to fluctuating interest rates. To immunize a bond portfolio, you need to know the duration of the bonds in the portfolio and adjust  the portfolio so that the portfolio's duration equals the investment time horizon. For example,  suppose you need to have $50,000 in five years for your child's education. You might decide to  invest in bonds. You can immunize your bond portfolio by selecting bonds that will equal exactly  $50,000 in five years regardless of interest rate changes. You can buy one zero-coupon bond that  will mature in five years to equal $50,000, or several coupon bonds each with a five year duration, or  several bonds that "average" a five-year duration. Duration measures a bond's market risk and price volatility in response to a given change in interest  rates. Duration is a weighted average of the bond's cash flows over its life. The weights are the  present value of each interest payment as a percentage of the bond's full price. The longer the  duration of a bond, the greater its price volatility. Duration is used to determine how a bond will react  to changing interest rates. For example, if interest rates rise 1%, a bond with a two-year duration will  fall about 2% in value. You needn't worry about doing the calculations as you can obtain a bond's (or bond fund's) duration  from a broker or advisor. Using bonds' durations, you can build a bond portfolio immune to interest  rate risk. Effects of Bond Immunization Changes to interest rates actually affect two parts of a bond's value. One of them is a change in the  bond's price, or price effect. When interest rates change before the bond matures, the bond's final  value changes, too. An increase in interest rates means new bond issues offer higher earnings, so  the prices of older bonds decline on the secondary market. Interest rate fluctuations also affect a bond's reinvestment risk. When interest rates rise, a bond's 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 4

What Is Bond Immunization - WhatIsBondImmunization?

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online