Econ Book Notes

Econ Book Notes - EconBookNotes 18:23

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Econ Book Notes 18:23 Supply and Demand: A Model of a Competitive Market: competitive market  is a market in which there are many buyers and sellers of the  same good or service. Supply and Demand model:  When a market is competitive it is described by the  supply demand model. There are five key elements: The demand curve The supply curve The set of factors that cause the demand curve to shift and the set of factors that cause  the supply curve to shift. The market equilibrium changes when the supply curve or demand curve shifts The Demand Curve: The Demand Schedule and the Demand Curve: Demand Schedule:  is a table showing how much of a good or service consumers will  want to buy at different prices. The Higher the prices, the less consumers will want to buy.  Quantity Demand:  The actual amount of goods or service consumers are willing to buy  at some specific price. Demand Curve:   A graphical representation of the demand schedule. It shows the  relationship between quantity demanded and price. If the demand curve slopes downward, it means that a higher price reduces the quantity  demanded. In real life, demand curves almost always slope downward. The Law of Demand:  states that a higher price for a good or service, other things  equal, leads people to demand a smaller quantity or that good or service. The Shift of the Demand Curve: There are other situational factors that determine the demand curve. The time period is a factor
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Population is a factor Creation of new ways to use the product is a factor. Shift of the Demand Curve:  a change in the quantity demanded at any given price,  represented by the change of the original demand curve to a new position, denoted by a  new demand curve. Movements along the Demand Curve:  a change in the quantity demanded of a good  that is the result of a change in that good’s price. Quantity demanded can also rise when the price is unchanged if there is an increase in  demand (a rightward shift of the demand curve. When the price states constant on the  y-axis but quantity increases on the x-axis.) When economists say “The demand for X increases” or “the demand for Y increases”  they mean that the demand curve for X and Y shifted- not that the quantity demanded  rose or fell because of a change in price. Understanding Shifts of the Demand Curve: Increase in demand=  rightward shift of demand curve: at any given price, consumers  demand a larger quantity of the good or service than before. Decrease in demand
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This note was uploaded on 04/09/2012 for the course ECON 101 taught by Professor Hansen during the Spring '07 term at Wisconsin.

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