Unit14

Download Document
Showing pages : 1 - 8 of 30
This preview has blurred sections. Sign up to view the full version! View Full Document
14 - 1 Wills and Trusts Unit 14 “When you have told anyone that you have left him a legacy, the only decent thing is to die at once.” Samuel Butler
Background image of page 1
14 - 2 “Top 6” Learning Objectives Why have a will? What happens without a will? (Intestacy) Will Terminology Requirements for a Valid Will The Probate Process Trusts and their Uses Advance Directives: Power of Attorney Health Care Power of Attorney Living Will
Background image of page 2
14 - 3 Poster Child for having a  will . . . Issues include: Keeping will up to date--  will gives everything to  her son, who  predeceased her, but she  has a new baby  daughter. No guardian named in  the will for daughter. Burial wishes??? Why have a will?
Background image of page 3
14 - 4 Each state has statutes and case law that regulates  the distribution of property upon a person’s death The Uniform Probate Code, a comprehensive  model law, has been enacted in many states One reason to have a will, therefore, is to direct  where your “estate” shall go, if you don’t want to  rely on the default rules provided by state law. Why have a will?
Background image of page 4
14 - 5 A person who dies without making a will, or if  the will is declared invalid, is said to have died  intestate. Property will be distributed to the intestate’s heirs in  accordance with state intestacy statutes In Minnesota, the intestacy statute provides: First to surviving spouse, then to decedent’s  descendants, decedent’s parents, decedent’s parents  descendants, or decedent’s grandparents or their  descendants. What happens without a will?
Background image of page 5
14 - 6 Other Reasons for a Will Provide for the care and support of minor children. Appoint a guardian for physical custody; and  Establish a trust for financial protection. Conduct estate planning to minimize the amount  of estate taxes required to be paid. Provide instructions for burial arrangements. Otherwise provide for the orderly disposition of  the estate.
Background image of page 6
14 - 7 So what is a will? A will is a document executed  with specific legal formalities by  a testator (person making will)  that bears instructions about the  way the person’s property will  transfer at death Terminology
Background image of page 7
14 - 8 Two types of gifts: bequest  (also called  legacy ) is a gift of  personal  property or money. Ademption :  when a specific bequest of property that is  ineffective since the testator disposed of the property  before death devise  is a gift of real property. Person who receives it is a divisee
Background image of page 8
Image of page 9
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.