US - Monetarno-kreditni i devizni sistem

152 ad as koji pokazuje stanje ekonomije u kojoj je

Info iconThis preview shows page 1. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Unformatted text preview: ÄÊ-»Ù ®ãÄ® Ý®Ýã à 127 13.3. KREDIBILITET MONETARNE POLITIKE Koncept efikasnos monetarne poli ke zavisi od mnogo faktora, kao što su:141 Sposobnost privrednih subjekata da predvide ponašanje (akcije) nosilaca monetarne poli ke. Ciljevi nosilaca monetarne poli ke. Predvidljivost lančanih spojeva između instrumenata i krajnjih ciljeva monetarne poli ke. Veličina šoka (udara) kome je privredni mehanizam izložen u pojedinim vremenskim periodima. Uspostavljeni kredi blitet nosilaca monetarne poli ke. Monetarna poli ka treba da doprinese ostvarenju ciljeva makroekonomske poli ke. Znači, polazište za formiranje monetarne poli ke predstavljaju ciljevi makroekonomske poli ke. Problemi sa kojim se susreće monetarna poli ka jesu: koje ciljeve ekonomske poli ke treba podržava , uvažavajući suprotne zahteve različi h ciljeva ekonomske poli ke: (1) ciljevi brže proizvodnje i zaposlenos , koji zahtevaju ekspanzivnu monetarnu poli ku i (2) ciljevi poboljšanja platnog bilansa i cena, koji nameću restrik vnu monetarnu poli ku. Pitanje kredibiliteta monetarne poli ke za koju se centralna banka opredelila da sprovodi.142 Kredibilitet monetarne poli ke je stepen poverenja u obavljanje namere nosioca te poli ke. Nivo kredibiliteta se ponaša inverzno sa razlikom između objavljivanja i očekivanja privrednih transaktora o rastu novčane mase. O savršenom kredibilitetu možemo govori kada je objavljena i očekivana stopa monetarnog rasta iden čna. Takođe, kredibilitet novoutvrđene monetarne poli ke zavisi od kvaliteta monetarne kontrole. 143 U ovim razmatranjima ponovo se vraćamo na “vremenski doslednu” i “vremenski nedoslednu” monetarnu poli ku. Uspešnost sprovođenja monetarne poli ke zavisi od uverenja javnos da nosioci monetarne poli ke neće dopus inflaciju. Takođe, monetarne vlas mogu pos ći dobre krajnje rezultate ukoliko izbegavaju najgora rešenja, dopuštajući da se na kratak rok inflacija razvije do određenog nivoa. Znači, mo visanost nosilaca monetarne poli ke za izgrađivanje i očuvanje reputacije, kada je reč o njiho141 Opširnije o faktorima koji u ču na efikasnost monetarne poli ke pogleda sledeći izvor: Živković, A., Analiza efikasnos monetarne poli ke u Jugoslaviji, Ekonomski fakultet, Beograd, 1993, str. 205 142 Opširnije o problemu formiranja op malne strukture zadataka monetarne poli ke pogleda sledeći izvor: Živković, A., Monetarna poli ka i bankarski sistem u procesu tranzicije jugoslovenske privrede ka modernoj tržišnoj ekonomiji, Zbornik radova: Ins tucionalna infrastruktura u tranziciji ka tržišnoj privredi, Beograd, 1994, str. 201-202 143 Opširnije o kredibilitetu monetarne poli ke pogleda sledeći izvor: Cuklerman, A., Meltzer, A., The Credibility nad Monetary Announcments in: M.J. Neumann (Ed.), Monetary Policy and Uncertainty, Namos Verlagsgeselscha , Baden-Baden, 1986, pg. 39-67 128 MÊÄ ã ÙÄÊ-»Ù ®ãÄ® ® ò®þÄ® Ý®Ýã à voj spremnos da uspešno sprovedu an inflacionu poli ku, povezana je sa usvojenom dužinom vremenskog horizonta posmatranja. Ukoliko se centralna banka rukovodi realizacijom ciljeva na dugi rok, neće se upušta u vođenje kraktoročne inflatorne polike, jer na taj način može da izazove trajnije povećanje stope inflacije i pogoršavanje kratkoročnog trade-off-a između proizvodnje i inflacije, što bi nužno dovelo do njenog reputacionog gubitka, odnosno, do gubitka poverenja javnos (ekonomskih subjekata) u njenu monetarnu poli ku. Takođe, bi trebalo ima u vidu da u kratkom roku nosiocima monetarne poli ke na raspolaganju stoje rela vno male mogućnos da uvere javnost u svoju inflatornu nameru. 144 Možemo zaključi , da bi monetarna poli ka u jednoj zemlji u razvoju trebalo da se sprovodi na takav način da se omogući pos zanje i održavanje stabilnos cena na drugi rok, zajedno sa maksimalno mogućom uzlaznom linijom proizvodnje (koji znači puno korišćenje raspoloživih kapaciteta u privredi). Takođe, u razvijenim privredama, s obzirom na visok nivo razvijenos finansijskih instrumenata i derivata, monetarne vlas bi trebalo da prihvate neku varjantu tzv. poli ke doziranja novčane mase. PITANJA ZA DISKUSIJU I VEŽBE: 1. Na šta se odnose teorijske rasprave o smernicama koje omogućavaju sprovođenje monetarne poli ke? 2. Koje je stanovište Friedmanove škole o ulozi novca i monetarne poli ke? 3. Koje je stanovište neokejnzijanskog modela ekonomske analize o ulozi novca i monetarne poli ke? 4. Koje je stanovište monetarista o ulozi novca i monetarne poli ke? 5. Šta je vremenski dosledna monetarna poli ka? 6. Šta je vremenski nedosledna monetarna poli ka? 7. Definišite kredibilitet monetarne poli ke. 144 Opširnije o vremenski doslednoj i vremenski nedoslednoj monetarnoj poli ci sa aspekta njenog kredibiliteta pogleda sledeće izvore: Barro, R., Gordon, D., cit. delo, str. 589-610 i Canzoneri, M., Monetary Policy Games and the Role of Private Informa on, American Economic, Revies, Vol. 75. MÊÄ ...
View Full Document

This note was uploaded on 01/08/2013 for the course ECONOMICS 2 taught by Professor Ahmad during the Spring '09 term at Punjab Engineering College.

Ask a homework question - tutors are online