Notes - Lecture1 21:17 JamieDimon(JPMorgan) LehmanBrothers M

Lecture 1
21:17
Bear Stearns Acquisition by JP Morgan:
Jamie Dimon (JP Morgan) agreed to acquire Bear Stearns under the condition that the
US government would reimburse JP Morgan for toxic assets from Bear Stearns.
Lehman Brothers:
US Government unable to convince someone to acquire Lehman.
Merrill Lunch:
On slippery slope, sold to BOA.
Just days ago, $2.4B lawsuit against BOA due to the acquisition.
Golman Sachs:
No longer pure-play, converted to bank holding company, meaning more regulated to
calm down the market.
Same with Morgan Stanley.
They now have a small percentage of deposit and lending business, and thus more
diversified. Hopefully, deposit gives more stability to liability side of balance sheet.
In conclusion: NO MORE PURE-PLAY INVESTMENT BANKS ANYMORE.
Problems with Pure-Play banks in 2008:
Credit spread, difference between borrowing costs and your investment return.
If short-term financing dries up, need to look to long-term financing, but long-term
investors aren’t willing to lend because of risk.

Goldman Sachs:
Institutional Client Services + Investing & Lending = the trading business.
JP Morgan:
Investment Banking division constitutes investment bank + asset management.
Investment Banking Division:
Coverage Group (Relationship Management): customer or client in healthcare in
Chicago, there will be a geographic coverage person, and a industry coverage person.
Product Groups:
Capital Markets Group (Product Group):
Made up of Investment Banking Division & Trading Division.
Control of a company is important and may lead to purchase above stock price (control
premium).
CASE A
Story of Bear Sterns. Different to other pure-play investment banks, because they only
hired people with PSD degrees: Poor, Smart and Desire to be rich. BS was mostly a
trading house.
Long Term Capital Markets, run by John Merriweather, were huge as a hedge fund. All