M p entre pri se e nde tte 200 000 50 000 150 000 10

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Unformatted text preview: aux de rent abilité éc onomique (RE= X/ V) Taux de rent abilité des CP (RF= (X- iD)/ CP) Rat io d’endet t ement C.M.P. Entre prise non e nde tté e 200 000 200 000 50 000 50 000 50 000 0, 25 0, 25 0 0, 25 Nathalie Gardès Maître de conférence en gestion Sans impôts RE = RF = CMP 4.II - Le choix des sources de financement B- La maximisation de l’équilibre financier : l’effet de levier Valeur (V) Capit aux propres (CP) Det t es financ ières (D) Coût de la det te (i) Rés ult at avant int érêt s et impôt s (X) Int érêt (iD) Rés ult at avant impôt s Rés ult at net Taux de rent abilit é éc onomique (RE= X/ V) Taux de rent abilit é des CP (RF= (X- iD)/ CP) Rat io d’endett ement C. M. P. Entre pri se e nde ttée 200 000 50 000 150 000 10% 50 000 15 000 35 000 35 000 0,25 0, 7 3 0,25 Nathalie Gardès Maître de conférence en gestion Sans impôts RF > RE RF = X − iD REV − iD = CP CP D RF = RE + ( RE − i ) CP 4.II - Le choix des sources de financement C- Le calcul du coût du financement Les décaissements réels tableau des encaissements et des décaissements échelonnés dans le temps et de cal...
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