tb_02 - CHAPTER 2 Financial State m e n t Audits and Auditors Respon s ibiliti e s QUESTIONS True F al s e REQUIRED:Foreach ofthefollowing

tb_02 - CHAPTER 2 Financial State m e n t Audits and...

This preview shows page 1 - 3 out of 17 pages.

CHAPTER  2:  Financial  Statement  Audits  andAuditors’  ResponsibilitiesQUESTIONSTrue/FalseREQUIRED:  For each of the following  items, indicate whether  it is (T) True or (F) False.  For those marked  “False,” identify the error(s) and  indicate the change or changes that are needed  to make the statement  true.  1.The primary  objective of auditing  is to add  credibility to the financial statements  prepared  by management.  2.Auditing  is not possible in the absence of verifiable data.  3.Compliance with  “Statements  on Auditing  Standards”  is mandatory  for all auditors.  4.The training  called for by the first general standard  comes solely from practical experience.  5.The second  general standard  likens the auditor’s role in an audit to the role of an attorney  in a legal case.  6.No provisions exist for meeting the first reporting  standard  when  a company  uses a comprehensive basis of accounting  other than  GAAP.  7.The third  general standard  requires the auditor to act in good  faith and  not to be negligent in an audit.  8.The fourth  reporting  standard  requires the auditor to express an opinion  either on the  financial statements taken as a whole or on selected  major components  of the financial statements.  9.In most cases, when  disclosure in the financial statements  is considered  inadequate, the  auditor’s report must include  the necessary information.10.The concepts of materiality and  risk affect the application of all ten auditing  standards.11.The auditing  standards  are more applicable to audits of public companies than  to audits  of nonpublic companies.12.The main purpose of the audit committee is to monitor the competence of the external  auditors during  the course of the engagement.13.Auditing  procedures  are the methods  used  and  the acts performed  by the auditor  during  an audit.14.It is permissible under  GAAS for the internal auditor  to provide  direct assistance to the  independent  auditor.15.The internal auditor is responsible for the preparation  of the financial statements.2-1
Background image
16.The auditor’s report should  make explicit reference to the management  responsibility report.17.In the opinion  paragraph,  reference is made  to the listed financial statements, but their  names are not repeated.18.A disclaimer of opinion  may be substituted  for an adverse opinion.
Background image
Image of page 3

You've reached the end of your free preview.

Want to read all 17 pages?

  • Fall '13
  • Financial audit

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture

Stuck? We have tutors online 24/7 who can help you get unstuck.
A+ icon
Ask Expert Tutors You can ask You can ask You can ask (will expire )
Answers in as fast as 15 minutes