{[ promptMessage ]}

Bookmark it

{[ promptMessage ]}

260-849-1-PB - Jurnal Ilmiah Ranggagading Vol 12 No 1 April...

Info icon This preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Jurnal Ilmiah Ranggagading, Vol. 12 No. 1 , April 2012 72 JURNAL ILMIAH RANGGAGADING Volume 12 No. 1, April 2012 : 72 – 81 ANALISIS PENGARUH ALIRAN KAS BEBAS POSITIF DAN NEGATIF, DIVIDEN DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PEMEGANG SAHAM Studi Kasus: Perusahaan Non Keuangan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2003 – 2010 1 Oleh Hendro Sasongko 2 , Noer Azam Achsani 3 , Roy Sembel 4 , Tridoyo Kusumastanto 5 ABSTRACT Free cash flow is viewed as performance parameter that’s more promising because it’s more transparent in presenting operational activity, investment, and company’s funding. Besides those advantages, there are two questions: (1) is the free cash flow able to become determinant against stockholders’ value and (2) are there other factors which affect it? This study took sample from 184 non-finance companies registered at Indonesia Stock Exchange period 2003 – 2010, using double regression analysis method. The result of this study shows that negative free cash flow, dividend, and leverage has significant influence against stockholders’ value. Key words: positive free cash flow; negative free cash flow; leverage; dividend; stockholders’ value 1 Makalah (sebagian dari disertasi) disampaikan pada Seminar Sekolah Pascasarjana IPB 2 Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan Bogor, [email protected] 3 Program Pascasarjana Manajemen dan Bisnis Institut Pertanian Bogor, [email protected] 4 Direktur Jakarta Future Exchange, [email protected] 5 Pusat Kajian Sumberdaya Pesisir dan Lautan Institut Pertanian Bogor, [email protected]
Image of page 1

Info icon This preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
Jurnal Ilmiah Ranggagading, Vol. 12 No. 1 , April 2012 73 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Dalam beberapa tahun terakhir, pengukuran nilai perusahaan dan nilai pemegang saham telah bergeser kepada parameter yang berbasis aliran kas bebas ( free cash flow ) karena parameter ini dipandang lebih transparan dan relatif sulit untuk direkayasa. Terlepas dari keunggulan tersebut, kandungan informasi dari aliran kas bebas masih menjadi perdebatan di antara para peneliti, terutama menyangkut pertanyaan apakah aliran kas bebas dapat sebagai determinan bagi nilai pemegang saham ataukah sebaliknya. Penelitian Vogt dan Vu (2000) dan Fernandez (2007) membuktikan bahwa arus kas bebas merupakan determinan yang menciptakan nilai perusahaan. Yudianti (2005) menyimpulkan bahwa aliran kas bebas positif dapat menjadi determinan bagi nilai pemegang saham, sedangkan aliran kas bebas negatif pada umumnya menunjukkan hasil yang secara statistis tidak signifikan.Sebaliknya menurut Penman (2001), aliran kas bebas tidak dapat menjadi determinan karena nilainya sangat dipengaruhi oleh kebijakan investasi. Aliran kas bebas rendah atau negatif, tidak menunjukkan nilai perusahaan yang buruk karena perusahaan yang tumbuh memerlukan investasi besar sehingga aliran kas bebasnya rendah atau negatif. Hal ini menimbulkan pertanyaan apakah aliran kas bebas mengandung informasi yang diharapkan, dan apakah terdapat faktor-faktor yang mempengaruhi kandungan informasi dari aliran kas bebas.
Image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}

What students are saying

  • Left Quote Icon

    As a current student on this bumpy collegiate pathway, I stumbled upon Course Hero, where I can find study resources for nearly all my courses, get online help from tutors 24/7, and even share my old projects, papers, and lecture notes with other students.

    Student Picture

    Kiran Temple University Fox School of Business ‘17, Course Hero Intern

  • Left Quote Icon

    I cannot even describe how much Course Hero helped me this summer. It’s truly become something I can always rely on and help me. In the end, I was not only able to survive summer classes, but I was able to thrive thanks to Course Hero.

    Student Picture

    Dana University of Pennsylvania ‘17, Course Hero Intern

  • Left Quote Icon

    The ability to access any university’s resources through Course Hero proved invaluable in my case. I was behind on Tulane coursework and actually used UCLA’s materials to help me move forward and get everything together on time.

    Student Picture

    Jill Tulane University ‘16, Course Hero Intern