Levit 3 devit it 34 definisi operasional variabel a

Info iconThis preview shows page 1. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Unformatted text preview: negatif terhadap nilai pemegang saham SHV3 = α + β1 FCF negit + β2 LEVit + β3 DEVit + εit 3.4. Definisi Operasional Variabel a. Variabel Dependen Variabel dependen atau variabel terikat dalam penelitian ini adalah nilai pemegang saham yang merupakan market value of equity berdasarkan hasil perkalian antara harga penutupan saham (closing price) dengan jumlah saham yang beredar (outstanding share), atau : Q = [CP x OS] / TA Keterangan : SASONGKO, dkk., Strategi Pengembangan Pemasaran UKM Pengrajin Q : nilai pemegang saham CP : harga saham (closing price) OS : jumlah saham beredar (outstanding share) TA : total aset b. Variabel Independen Variabel independen atau variabel bebas yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : (1) Arus Kas Bebas (FCF) arus kas bebas untuk ekuitas (free cash flow to equity atau FCFE), yang diukur dengan model yang diajukan Damodaran (http:/stern.nyu.edu) sebagai berikut : FCFE = cash flow from operations – (net capital expenditure + changes in working capital) – principal repayment + proceeds from new debt issues (2) Dividen (DEV) Merujuk pada Chen dan Steiner (1999), variabel ini diukur dari dividend payout ratio atau rasio dividen yang dibayarkan terhadap earning after tax . Secara matematis rasio dividen ini diformulasikan sebagai berikut : DPR = Keterangan: DPR : dividend payout ratio Dividend per Share : dividen yang dibayarkan perusahaan i pada periode t untuk setiap lembar sahamnya EPS : laba bersih perusahaan i pada periode t untuk setiap lembar sahamnya. (3) Leverage (LEV) Merujuk pada Jensen, Solberg dan Zorn (1992) variabel ini diukur dengan menggunakan debt to asset ratio yaitu rasio total utang terhadap total aset. Secara matematis rasio ini diformulasikan sebagai berikut : DAR = Keterangan : DAR : total debt to total asset Total Debt : posisi total utang (kewajiban) perusahaan i pada akhir periode t Total Asset : posisi total aset perusahaan i pada akhir periode t HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1. Analisis Deskriptif Aliran kas bebas digunakan sebagai parameter dalam menilai perusahaan dan kesejahteraan pemegang saham karena dipandang leb ih transparan dan sulit untuk direkayasa.Selain itu leverage dan pembagian deviden juga turut mempengaruhi nilai pemegang saham. Statistik deskriptif perusahaan non keuangan periode 2003 – 2010 dapat dilihat pada Tabel 2. Tabel 2. Statistik deskriptif N Minimum -2.64 Maximum .1377 Std. Deviation 1464 LV 1464 .00 163.23 .7488 4.66948 DEV_R 1464 -4.44 50539.67 118.3046 1849.01190 SHV 1464 .0004 289.35 1.2266 8.46924 Valid N (listwise) 1458 Tabel 2 menunjukkan bahwa standar deviasi variabel penelitian cukup flukt...
View Full Document

This document was uploaded on 02/03/2014.

Ask a homework question - tutors are online