Mekanisme pengurangan masalah keagenan ini dilakukan

Info iconThis preview shows page 1. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Unformatted text preview: enan yang berkaitan dengan arus kas bebas. Mekanisme pengurangan masalah keagenan ini dilakukan dengan cara, (1) menggunakan aliran kas bebas untuk membayar dividen sehingga menghindari alokasi pada tindakan tidak menguntungkan, dan (2) meningkatkan dividen untuk memperkuat posisi perusahaan dalam mencari tambahan dana dari pasar modal. 2.4. Leverage Dalam konteks finance, leverage dikaitkan dengan perbandingan antara kewajiban (utang) dan ekuitas, dan hal ini berarti pembahasan leverage merupakan bagian dari pembahasan mengenai struktur modal (capital structure). Watts dan Zimmerman (1986) menyatakan bahwa perusahaan dengan rasio utang tinggi cenderung merekayasa akuntansi untuk meningkatkan laba (income-increasing). Manajemen diduga memilih metode akuntansi yang meningkatkan aktiva, mengurangi utang dan meningkatkan pendapatan dengan tujuan untuk menghindari pelanggaran debt-covenant. Copeland (1992) menambahkan bahwa semakin tinggi proporsi hutang maka biaya kebangkrutan akan meningkat sehingga kreditur memerlukan tambahan return untuk menutupi tambahan potensi risiko, atau biaya keagenan merupakan fungsi yang semakin meningkat seiring dengan peningkatan utang. METODE PENELITIAN 3.1. Data Data terdiri dari laporan keuangan masingmasing perusahaan yang diunduh dari website Bursa Efek Indonesia, website etrading securities dan website masing- masing perusahaan, ataupun diperoleh melalui Indonesian Capital Market Directory (ICMD). 3.2. Sampling Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang mencatat saham di Bursa Efek Indonesia periode 2003 – 2010. Perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan 75 yang masuk dalam kelompok sektor non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak tahun 2003 dan secara konsisten menyampaikan laporan keuangannya sampai dengan tahun 2010. Data BEI menunjukkan perusahaan yang terdaftar sebagai emiten saham di BEI sampai akhir 2003 adalah 330 perusahaan, dimana 273 perusahaan diantaranya tergolong dalam perusahaan non keuangan. Dari jumlah tersebut, perusahaan yang secara konsisten menyampaikan laporan keuangan audited sampai tahun 2010 sebanyak 184 perusahaan. 3.3. Teknik Analisis Teknik analisis yang dipilih untuk menganalisis data harus sesuai dengan pola penelitian dan variabel yang akan diteliti dan pada penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda. Fleksibilitas dan adaptibilitas metode ini mempermudah peneliti untuk melihat suatu keterkaitan dari beberapa variabel sekaligus. Regresi berganda juga dapat memperkirakan kemampuan prediksi dari serangkaian variabel bebas terhadap variabel terikat. Adapun model regresi berganda yang akan menjawab hipotesis sebagai berikut : Hipotesis 1 : aliran kas bebas, leverage dan deviden berpengaruh terhadap nilai pemegang saham SHV1 = α + β1 FCFit + β2 LEVit + β3 DEVit + εit Hipotesis 2 : aliran kas bebas positif, leverage dan dividen berpengaruh positif terhadap nilai pemegang saham SHV2 = α + β1 FCF posit + β2 LEVit + β3 DEVit + εit Hipotesis 3 : aliran kas bebas negatif, leverage dan dividen berpengaruh...
View Full Document

This document was uploaded on 02/03/2014.

Ask a homework question - tutors are online