Berdasarkan data tersebut maka nilai intrinsik saham

Info iconThis preview shows page 1. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Unformatted text preview: saham A tersebut adalah: 800 800 ˆ P= = Rp. 4000 0,20 0 0 0 0 http://www.deden08m.wordpress.com 9-12 6 2/18/2010 MODEL PERTUMBUHAN KONSTAN Model petumbuhan konstan (model Gordon), dipakai untuk menentukan nilai saham yang pembayaran dividennya mengalami pertumbuhan secara konstan selama waktu tak terbatas. Persamaan model pertumbuhan konstan ini bisa dituliskan sebagai berikut: 2 ) k 1( )k 1( )k 1( )k 1( 2 2 2 2 )g 1( 0D + + + )k 1( )k 1( )k 1( )k 1( 3 3 3 3 )g 1( 0D + 3 )k 1( )k 1( )k 1( )k 1( )g 1( 0D + + + + ....... ....... ....... ....... g-k 1 1 1D 1 0P P P P ˆ= + + + )k 1( )k 1( )k 1( )k 1( )g 1( 0D ˆ= + ∞ ∞ 11.5 P P P P 0 http://www.deden08m.wordpress.com 9-13 MODEL PERTUMBUHAN KONSTAN: CONTOH Misalkan PT Omega membayarkan dividen Rp. 1.000, per tahun. Pertumbuhan dividen direncanakan sebesar 5% per tahun. Tingkat return yang disyaratkan investor sebesar 15%. Misalnya, harga pasar saham PT Omega saat ini adalah Rp. 10.000. Berdasarkan data tersebut, maka nilai intrinsik: 1000 1000 (1 + 0 , 05 ) 1050 ˆ P= = = Rp. 10.500 0,05 0,15 - 0,05 0,10 0 http://www.deden08m.wordpress.com 9-14 7 2/18/2010 MODEL PERTUMBUHAN TIDAK KONSTAN/GANDA Model ini sesuai untuk menilai saham perusahaan yang mempuyai karakteristik pertumbuhan yang ‘fantastis’ di tahuntahun awal, sehingga bisa membayarkan dividen dengan tingkat pertumbuhan yang ‘tinggi’. Setelah pertumbuhan dividen fantastis tersebut, perusahaan hanya membayarkan dividen pada tingkat yang ‘lebih rendah’, tapi konstan hingga waktu tak terbatas. http://www.deden08m.wordpress.com 9-15 MODEL PERTUMBUHAN TIDAK KONSTAN/GANDA Tahap-tahap perhitungan yang harus dilakukan untuk model ini adalah: 1. Membagi aliran dividen menjadi dua bagian: (a) bagian awal yang meliputi aliran dividen yang ‘fantastis’, dan (b) aliran dividen dengan pertumbuhan yang konstan. 2. Menghitung nilai sekarang dari aliran dividen yang fantastis (bagian awal). http://www.deden08m.wordpress.com 9-16 8 2/18/2010 MODEL PERTUMBUHAN TI...
View Full Document

This document was uploaded on 02/03/2014.

Ask a homework question - tutors are online