Pendekatan berbasis analisis fundamental yang bisa

Info iconThis preview shows page 1. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Unformatted text preview: asis analisis fundamental yang bisa dilakukan adalah dengan: 1. Pendekatan nilai sekarang (present value) 2. Pendekatan Price Earning Ratio 3. Pendekatan lainnya. http://www.deden08m.wordpress.com 9-7 PENDEKATAN NILAI SEKARANG Dalam pendekatan ini, perhitungan nilai saham dilakukan dengan menghitung nilai sekarang (present value) semua aliran kas saham yang diharapkan di masa datang dengan tingkat diskonto sebesar tingkat return yang disyaratkan investor. Aliran kas yang bisa dipakai dalam penilaian saham dengan pendekatan nilai sekarang adalah earning perusahaan, atau berupa earning yang dibagikan dalam bentuk dividen. http://www.deden08m.wordpress.com 9-8 4 2/18/2010 MODEL DISKONTO DIVIDEN (MDD) MDD merupakan model untuk mengestimasi harga saham dengan mendiskontokan semua aliran dividen yang akan diterima di masa datang. Secara matematis, model ini bisa ditulis sebagai berikut: + + )k 1( )k 1( )k 1( )k 1( 2 2 2 2 2 2 2D 2 )k 1( )k 1( )k 1( )k 1( + t t t tD tD tD tD )k )k )k )k 1 1 1D 1 )k 1( )k 1( )k 1( )k 1( ∑ (1 + 0P P P P = + 3D 3 3 3 ∞ = + 3 3 3 3 1t ˆ + )k 1( )k 1( )k 1( )k 1( ........ ........ ........ ........ D ˆ= 0P P P P http://www.deden08m.wordpress.com ∞ + ∞ (9.2) 9-9 MODEL DISKONTO DIVIDEN (MDD) Ada tiga skenario pertumbuhan dividen yang biasanya dipakai sebagai model penilaian saham berbasis MDD: 1. Model pertumbuhan nol (zero growth model) 2. Model pertumbuhan konstan (constant growth model) 3. Model pertumbuhan tidak konstan/ganda (supernormal growth model) http://www.deden08m.wordpress.com 9-10 5 2/18/2010 MODEL PERTUMBUHAN NOL Model ini berasumsi bahwa dividen yang dibayarkan perusahaan tidak akan mengalami pertumbuhan (tetap dari waktu ke waktu). Rumus untuk menilai saham dengan model ini adalah sebagai berikut: D ˆ P= k (9.3) 0 0 0 0 0 http://www.deden08m.wordpress.com 9-11 MODEL PERTUMBUHAN NOL: CONTOH Misalkan saham A menawarkan dividen tetap sebesar Rp800. Tingkat return yang disyaratkan investor adalah 20%. Berdasarkan data tersebut, maka nilai intrinsik...
View Full Document

This document was uploaded on 02/03/2014.

Ask a homework question - tutors are online