As empresas querem estar nos ltimos quartisdecis a

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Unformatted text preview: é maior em termos percentuais. Está dividindo o mesmo numerador, mas com numeradores diferentes (no segundo caso). No primeiro, o acionista coloca 100 na empresa, no segundo, 60. O retorno do acionista aumenta no segundo exemplo ! efeito da alavancagem financeira. A dívida impulsiona o retorno do acionista (leverage – alavancagem). Alavancagem financeira = ativo total/patrimônio líquido. A empresa não possui dívida por acaso. Crescimento sustentável Taxa de crescimento sustentável = ROE x índice de retenção de lucros. Se a empresa tem ROE de 12%, retém 60% do lucro e taxa de crescimento de 7,2%. ROE é função do ROA e alavancagem financeira. O crescimento sustentável é, então, quanto a empresa tem de retorno em relação ao capital do acionista x quantidade que retém do lucro, para reinvestir ou não. Quanto a empresa vai crescer ao ano. A taxa de crescimento sustentável chama-se assim porque é função de quanto tem de retorno x quanto retém. Se a empresa tem retorno e distribui tudo, até pode crescer, mas seria com dinheiro externo. Aula 8 • Análise de Atividade Vão ser usados para estudar capital de giro. " Período Médio de Recebimento (Duplicatas a Receber/Vendas Médias Diárias) Duplicata a receber possui um valor em 31 de dezembro. Quantos dias de vendas existem lá dentro. Ao mesmo tempo que a empresa emite duplicatas, recebe de vendas anteriores. Todo dia recebe pelas vendas e emite duplicatas referentes às vendas atuais. Quantos dias de venda têm nisso. Divisão entre duplicatas a receber pelas vendas médias diárias. Em 31 de dezembro, o valor de Duplicatas a receber que está no balanço tem dias acumulados de venda. As empresas normalmente faturam por um prazo, mas tem atraso. Querem um prazo médio em relação a tudo que vende. Isoladamente isso não serve para muita coisa. Não é uma variável totalmente do controle da empresa, depende da dinâmica do mercado. " Prazo médio de Estocagem (Estoques/CMV Médio Diário) Tem um valor de estoque dia 31 de dezembro. Possui estoques para quantos dias, quanto tempo leva para gerar os estoques? Divide ! 30! estoque pelo CVM médio. O custo da mercadoria representa as saídas de estoque. O CVM são as saídas que a empresa tem do estoque. Divide o CMV por 360 para chegar ao CMV médio diário. Quantos dias você tem de estoque, quantos dias leva para renovar o estoque. Mostra quantas vezes a empresa está gerando estoque. Quanto maior for o número, significa que menos gira o estoque. Não é igual ao giro. Se o estoque gira 4 vezes, a empresa leva 360/4 dias para renovar o estoque. Se girar 6 vezes, 60 dias. Quanto maior o giro menor o prazo. Intuitivamente, a empresa deve aumentar o giro de estoque, quanto menos tempo ficar o produto na empresa, melhor é. Estoque tem custo. O menor estoque é o mínimo para atender os clientes. O ideal é ter estoque só para o dia (paraíso). " Período Médio de Pagamento (Fornecedores/Compras Médias Diário) Quantos dias a empresa leva em média para pagar os fornecedores? A questão quando da realização do cálculo é que quando as empresas são comerciais, a conta é fácil (Estoque Inicial + Compras – Vendas = Estoque Final). Se a empresa começou o ano com 200 unidades, vendeu 600 unidades e tem de estoque final 150 unidades, as compras terão sido de 550. Em indústrias, o problema é que isso não pode ser feito. O custo do produto vendido não é simplesmente aquisição e venda, tem transformações. Qual é a utilidade dos prazos? Ciclos. Existem dois ciclos na empresa: Ciclo Operacional, que começa na chegada da mercadoria no estoque. A mercadoria tem um prazo médio de estocagem (60 dias, por exemplo, tudo o que compra leva em média 60 dias para vender). Tem um prazo médio de recebimento de, por exemplo, 38 dias. A empresa terá um ciclo operacional de 98 dias. A cada 98 dias fecha um ciclo. A aquisição é considerada como entrada no estoque. A empresa adquire a mercadoria, que permanece em estoque por determinado período, vende a mercadoria e tem um prazo de espera até receber o pagamento. Ciclo operacional = PME + PMR. A consequência financeira é o investimento em ativo. São dois ativos no caso: estoque e duplicatas a receber. Ativo tem custo. O que ameniza a situação da empresa? A empresa não compra e paga imediatamente, tem um prazo de pagamento. No momento da compra, tem um prazo de pagamento, de por exemplo, 40 dias. É o ciclo financeiro, ou ciclo de caixa. Começa quando a empresa compra e até quando recebe. O ciclo de caixa, ou financeiro, é 98-40 = 58 dias. A consequência disso é que a empresa paga em média, 58 dias antes de receber. Ciclo de Caixa = Ciclo Operacional - PMP O ciclo de caixa é o problema. Pagar 58 dias antes de receber é ruim, o dinheiro precisa vir de outro lugar: empréstimos e financiamentos, que cobram juros, ou dinheiro do acionista, que quer dividendos. PME! ! PMR! PMP! Ciclo!de!Caixa! 31! O índice padrão é uma referência. Pode ser um padrão interno (como metas a serem atingidas) ou padrão exte...
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