Aula 2 22022013 as decises que a empresa toma so quais

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Unformatted text preview: nvestido na sua empresa pois ele será bem remunerado, além de gerar valor para o acionista. O objetivo da área de Finanças não é ganhar dinheiro (gerar receita), isso é papel das outras áreas funcionais da empresa. O Financeiro tem o papel de PROTEGER a empresa contra variações de preço de entrada e saída. Uma empresa é feita de entradas e saídas. As entradas são mensuradas pelo produto PxQ, enquanto as saídas pelo resultado de CV*Q + CF. É importante identificar em cada empresa e no setor em que atua de que modo as variações de preço podem afetá-la. Aula 2 (22/02/2013) As decisões que a empresa toma são quais as atividades, o seu tamanho, os equipamentos utilizados, alavancagem financeira, liquidez e em quais mercados que vai atuar. Tudo isso buscando retorno e levando em consideração que qualquer decisão implica em risco. Isso tudo vai ter consequência no valor da empresa. A maximização dos preços das ações é boa para a sociedade, empregados e clientes? Não. O crescimento do emprego é maior nas empresas que buscam maximizar o preço das suas ações. As empresas mais admiradas apresentam alta qualidade, sob o ponto de vista dos clientes e funcionários que gostam de trabalhar nelas, além de altos retornos aos acionistas. As empresas, na busca pelo dinheiro, acabam trazendo as consequências na qualidade e para o próprio funcionário. Três aspectos relacionados com os fluxos de caixa que afetam o valor de um investimento: Montante dos fluxos de caixa esperados (quanto maior, melhor); Momento de ocorrência das séries de fluxos de caixa (quanto mais cedo, melhor) – Quanto mais rápido tiver a entrada de caixa de investimentos, melhor; Risco dos fluxos de caixa (quanto menor, melhor) – Se entra em uma atividade empresarial, já está correndo risco. • • • Fluxos de caixa livre são aqueles que estão disponíveis ou livres para a distribuição; para todos os investidores (acionistas); após o pagamento dos custos e despesas correntes, impostos e fazer os investimentos necessários para a manutenção. A empresa tem entrada de caixa operacional. Tem saída de caixa operacional com o pagamento dos elementos de sua cadeia produtiva. Com isso, chega em um fluxo de caixa operacional (recebe dinheiro devido ao seu negócio e desembolsa dinheiro para pagar fornecedores e tributos). Por que só olhar fluxo de caixa operacional? Por que separar a operação do financeiro? O excedente de dinheiro da empresa pode ser aplicado em ativos financeiros pelos tesoureiros. Isso entrará no fluxo de caixa? O dinheiro é todo igual, mas na hora de olhar a empresa, o desempenho desta, irá olhar o fluxo de caixa operacional. O valor da empresa é função não do fluxo total que ela gera, mas do fluxo de caixa operacional. O valor é da operação, o que interessa é a empresa gerar ! 6! caixa no negócio. Quando os administradores resolvem gerar dinheiro no mercado financeiro, pode dar muito errado. As pessoas são acionistas de empresas buscando retornos, e irão querer os maiores retornos. A empresa só deve fazer para o seu acionista aquilo que ele não é capaz de fazer sozinho. Os acionistas colocam dinheiro nas mãos da empresa, mas não faz sentido aplicar o dinheiro colocado no mercado financeiro, porque os indivíduos podem aplicar eles mesmos. A lógica de ser acionista de uma empresa é participar de algo que não pode fazer sozinho. Empresa é para ganhar dinheiro na operação. Até 1994, as empresas realmente tinham que aplicar por causa da inflação. Hoje não mais. Se o mercado financeiro for melhor que a empresa, não colocar o dinheiro na empresa, mas em um banco. Empresa é para ganhar dinheiro com o negócio, se o negócio estiver ruim, vende ou reestrutura. Caso Sadia: Existe pressão pelo resultado, e muitas vezes o resultado operacional não acontece. A empresa parte, portanto, para tentativas de ganhar dinheiro e aumentar o resultado por meio do mercado financeiro. A empresa pode fazer hedge (proteção cambial), isto é, você estabelecendo um limite para as variações de preço. Existe uma paridade de preços no país. Os preços mudam a paridade. A função também da área financeira é buscar proteger a empresa de variação de preços. O produtor de açúcar corre dois riscos: cambial e preço do açúcar. Se ambos caem, isso é ruim. A empresa se protege do preço do açúcar cair e do preço do dólar cair pelo hedge. Pode se proteger de determinado valor específico. O hedge também serve para especular, isto é, pode apostar em preços. Se acha que o preço vai cair, pode vender um pouco mais do que segurou no hedge. Se o preço não cair mais, você acaba perdendo. Os financistas descobrem que podem ganhar dinheiro se posicionando em relação ao mercado futuro, como a Sadia fez. Se os produtos Sadia não estavam dando dinheiro, isso deveria ser consertado na própria produção, e não com aplicações financeiras. O que vale de verdade, são as operações, o retorn...
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